阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資存在問題及對(duì)策分析,阿里巴巴,網(wǎng)絡(luò),科技有限公司,短期,短時(shí)間,籌資,存在,問題,對(duì)策,分析 摘 要 隨著計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)迅猛發(fā)展,一種交易成本低、快捷及時(shí)的交易模式應(yīng)運(yùn)而生,它就是電子商務(wù)模式。電子商務(wù)模式自二十一世紀(jì)初進(jìn)入中國以來,行業(yè)規(guī)模和交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。面對(duì)目前中國電子商務(wù)市場(chǎng)群雄并起的嚴(yán)峻挑戰(zhàn),阿里巴巴集團(tuán)及阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司這個(gè)中國電子商務(wù)行業(yè)的鼻祖,應(yīng)著眼當(dāng)前,制定好短期籌資計(jì)劃，展望未來,制定正確的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略,不斷提高企業(yè)的市場(chǎng)占有率、競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力,使其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。 本課題研究的重要性在于為分析阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資，是阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司內(nèi)源性融資占主導(dǎo)的一個(gè)有利補(bǔ)充，也是盤活提高國內(nèi)短期籌資市場(chǎng)的一種促進(jìn)劑；本人在本文章中橫向比較分析了幾種常見的短期方式, 如短期貸款, 銀行承兌匯票及其貼現(xiàn)業(yè)務(wù), 國內(nèi)應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù), 商業(yè)信用等各自的優(yōu)缺點(diǎn), 資金成本及其對(duì)企業(yè)凈營運(yùn)資金的影響，結(jié)合案例中某公司具體的融資要求，探討如何利用不同融資方式的組合來達(dá)到企業(yè)的融資；同時(shí)也為企業(yè)的短期籌資策略選擇提供理論上的指導(dǎo)與支持,解決了阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資方式選擇的一系列解決方案，同時(shí)在企業(yè)內(nèi)部建立了一套比較成熟的內(nèi)部流程，為阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的短期籌資提供了一個(gè)可以借鑒利用的范例。 本文采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法,結(jié)合國內(nèi)外電子商務(wù)行業(yè)籌資的發(fā)展?fàn)顩r、以及國內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì),運(yùn)用波特的五力競(jìng)爭(zhēng)模型對(duì)行業(yè)環(huán)境進(jìn)行分析,利用SWOT模型分析阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司的內(nèi)部所擁有的優(yōu)勢(shì)和外部帶來的機(jī)會(huì),以及內(nèi)部所處的劣勢(shì)和外部的威脅因素,繼而針對(duì)性地提出阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略,旨在為該公司的籌資做出前瞻性的規(guī)劃。本文最后論述了該公司短期籌資的實(shí)施要?jiǎng)t。 關(guān)鍵詞：電子商務(wù) ； 短期籌資；網(wǎng)絡(luò)科技； Abstract With the rapid development of computer application technology, a low transaction cost, fast and timely transaction mode, it is the electronic business model. E-commerce model since the beginning of twenty-first Century to enter China, the scale of industry and trade continued to expand, the industry competition intensified. In the face of the warlords and the Chinese e-commerce market challenges, the founder of Alibaba group and Alibaba network limited the Chinese e-commerce industry should be focus on the present, develop good short-term financing plan, looking to the future, formulate correct competition strategy for the enterprise, continuously improve the enterprise's market share, competition ability and the profit ability, the remain invincible in the fierce market competition. The importance of this research is to analyze the Alibaba network science and technology limited company is a short-term financing, benefit Alibaba network science and technology limited company endogenous financing is dominant, but also improve the inventory of an accelerator of the short-term financing market; in this paper a comparative analysis of several common methods of short-term, such as short-term loans, bank acceptance and discount business, domestic accounts receivable factoring, commercial credit and their respective advantages and disadvantages, the cost of capital and its influence on enterprise net working capital, combined with a case of specific financing requirements, discusses how to use a combination of different ways of financing for the financing of enterprises; also for the company's short-term financing provide guidance and support on the theory of selection strategy to solve the Alibaba Network Technology Co., short-term financing Selection of a series of solutions and also a mature internal processes is set up within the enterprise, for Alibaba Network Technology Co., Ltd. of short-term funding provided a reference to the use of norms. In this paper, the method of combination of qualitative analysis and quantitative analysis, combined with the domestic and foreign electronic commerce industry financing development, and the development trend, the use of Porter's five forces model of competition of the industry environment analysis and the use of SWOT model analysis Alibaba Network Limited company owns the advantages and external opportunities and internal weaknesses and external threats, then put forward to Alibaba Network Limited company's competitive strategy, in order to make the forward-looking plans for the company's financing. This paper finally discusses the important implementation of the company's short-term financing. Keywords: EElectronic commerce; Short-term financing; Network technology; 目錄 1緒論 4 1.1研究背景和意義 4 1.1.1研究背景 4 1.1.2研究意義 5 1.2國內(nèi)外綜述 5 1.2.1國外綜述 5 1.2.2國內(nèi)綜述 6 1.3研究思路與方法 7 1.3.1研究思路 7 1.3.2研究方法 7 2短期籌資的基本概念與相關(guān)理論 8 2.1企業(yè)籌資的基本概念 8 2.1.1短期籌資的概念 8 2.1.2短期籌資的含義 8 2.1.3企業(yè)籌資的方式 8 2.2短期籌資的相關(guān)理論 10 2.2.1短期融資的概念 10 2.2.2短期融資的特點(diǎn) 10 3 阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資的簡(jiǎn)介與現(xiàn)狀 12 3.1公司的簡(jiǎn)介 12 3.2公司短期籌資的現(xiàn)狀 12 3.2.1短期籌資動(dòng)機(jī) 12 3.2.2短期籌資操作 13 3.2.3公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀 14 4 阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資存在問題分析 17 4.1缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)籌資規(guī)劃 17 4.2籌資結(jié)構(gòu)不合理 17 4.2.1籌資成本偏高 17 4.2.2國家政策支持力度不大 17 5 解決阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資的對(duì)策 19 5.1完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) 19 5.2健全財(cái)務(wù)管理制度 19 5.3增加內(nèi)源性籌資 20 5.4獲得銀行信貸支持 21 5.4.1主動(dòng)和銀行溝通，相互交換信息 21 5.4.2強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性 21 5.5國家政策與法律支持 22 5.5.1完善法律體系，幫助企業(yè)健康發(fā)展 22 5.5.2針對(duì)企業(yè)籌資的困難設(shè)立專項(xiàng)基金，扶植其發(fā)展 22 5.5.3以政府為主導(dǎo)，組建地方性商業(yè)銀行 22 5.5.4鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資以促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展 22 6結(jié)論及展望 23 6.1結(jié)論 23 6.2展望 23 參考文獻(xiàn)： 24 致 謝 25 1緒論 1.1研究背景和意義 1.1.1研究背景 本文從阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的實(shí)際出發(fā),放眼企業(yè)未來的發(fā)展,為企業(yè)制定出較為完善的短期籌資計(jì)劃。旨在提高阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,同時(shí)為整個(gè)電子商務(wù)行業(yè)的發(fā)展起到借鑒作用,具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。 第一、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論來源、提煉于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)踐,同時(shí)又指導(dǎo)著企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)踐。阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司是中國電子商務(wù)CZC的龍頭老大,分析研究制定該公司的短期籌資,對(duì)理論應(yīng)用于實(shí)踐有著積極的普遍意義;反過來,研究該公司的短期籌資實(shí)施過程中出現(xiàn)的問題和取得的成果,對(duì)豐富和創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論也有著積極的意義。 第二,本文為阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司提供了比較明確的短期籌資,幫助該公司提高整體競(jìng)爭(zhēng)力。阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司在國內(nèi)和國際上屬于老牌的電子商務(wù)企業(yè),在運(yùn)營能力、市場(chǎng)占有率等方面都有先天的優(yōu)勢(shì),但近年來,該企業(yè)的市場(chǎng)占有率和每股收益都在不斷下滑,不得不引起該企業(yè)的管理層高度警覺。本文在研究短期籌資的基礎(chǔ)上,給出了應(yīng)對(duì)方略和建議,從而幫助阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司提升整體實(shí)力,在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中繼續(xù)保持市場(chǎng)的龍頭地位,并且不斷發(fā)展壯大。 第三,對(duì)同行業(yè)其他企業(yè)有一定的借鑒指導(dǎo)意義。阿里巴巴集團(tuán)及阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司在中國電子商務(wù)行業(yè)占據(jù)領(lǐng)軍地位,并擁有一半以上的市場(chǎng)占有率。研究該公司的短期籌資具有普遍代表性,對(duì)同行業(yè)的其他企業(yè)在發(fā)展壯大過程中遇到的同樣問題,具有啟示和借鑒作用及積極的指導(dǎo)意義。 1.1.2研究意義 現(xiàn)實(shí)問題的解決離不開理論的支持與指導(dǎo),從研究成果來看,國內(nèi)外有關(guān)公司短期籌資問題的研究文獻(xiàn)已經(jīng)有很多,對(duì)企業(yè)籌資難的問題也提出了許多有效解決措施。然而,不同地區(qū)、不同行業(yè)以及不同發(fā)展階段的企業(yè)其籌資結(jié)構(gòu)和融資方式也是不同的,資金的需求結(jié)構(gòu)也有很大差別,所以對(duì)待企業(yè)的籌資問題,我們要具體問題具體分析。從而促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展起著極為重要的作用。 本文以阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資問題為對(duì)象進(jìn)行籌資問題的案例分析,在籌資方面與其他企業(yè)一樣存在著一些共同的問題：不易獲得銀行貸款;融資渠道少、成本高、難度大;產(chǎn)品品種單一,抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等。基于外部環(huán)境趨緊和內(nèi)部環(huán)境約束的限制, 阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資問題的解決迫在眉捷、刻不容緩。 對(duì)于阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資來說,研究籌資問題具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義,主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:一是有利于阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司對(duì)融資決策進(jìn)行合理優(yōu)化,對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)調(diào)整,有效降低籌資成本,提高籌資效率,形成最佳的資本組合,為公司的健康可持續(xù)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。二是通過發(fā)現(xiàn)阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司在短期籌資過程中存在的問題并進(jìn)行成因探究,在此基礎(chǔ)上提出能夠有效解決阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資問題的對(duì)策和建議,從而提高公司資源配置水平,提高資本有效利用率,完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理,最終獲得良好的盈利水平和資信水平,降低融資風(fēng)險(xiǎn),提升融資能力。同時(shí),對(duì)于同行業(yè)中其他企業(yè)籌資問題的解決也具有一定的借鑒和參考價(jià)值。 1.2國內(nèi)外綜述 1.2.1國外綜述 Banerjeel(1995)認(rèn)為經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)期的合作，銀行和企業(yè)能夠很大程度上減少信息不對(duì)稱，難么對(duì)于企業(yè)而言地方地方性金融機(jī)構(gòu)是長(zhǎng)期的合作伙伴，在長(zhǎng)期的合作中極大程度上的做大了相互了解，而大型金融機(jī)構(gòu)卻無法做到這點(diǎn)，出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，大型金融機(jī)構(gòu)往往更愿意貸款給大型企業(yè)，因此與大型金融機(jī)構(gòu)相比地方性金融機(jī)構(gòu)更加愿意貸款給中小企業(yè)。因此，長(zhǎng)期互動(dòng)假說認(rèn)為建立地方性金融機(jī)構(gòu)能夠幫助中小企業(yè)解決籌資難的問題。 麥克米倫 (Macmi1lan)（2010）認(rèn)為貸款短期化的一部分原因是債權(quán)人的法律保護(hù)不足，使得銀行在行使清算權(quán)力方面受到行政阻力，因此政府應(yīng)該給予更多的法律支持。 Stieglitz 2003）認(rèn)為企業(yè)籌資困境實(shí)際上是一種中小企業(yè)的資金缺口現(xiàn)象，它實(shí)質(zhì)上是一種市場(chǎng)調(diào)節(jié)的失靈。政府的介入調(diào)節(jié)成為解決市場(chǎng)失靈問題的必然選擇，而根據(jù)我國目前的情況，建立企業(yè)政策性銀行是緩解麥克米倫現(xiàn)象的最好的方法。政府在完善與制定有利于中小企業(yè)發(fā)展的融資法律法規(guī)等政策體系方面發(fā)揮著重要的作用。 Weiss(1981)在引入信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)因素后較為圓滿地解釋了信貸配給的 主要原因，并成為分析企業(yè)融資問題的主要模型(簡(jiǎn)稱 S-W 模型)。這一模型假定在信息掌握放面，銀行和企業(yè)之間是不對(duì)稱的，也就是企業(yè)能夠充分了解自己的信息和項(xiàng)目的情況，但是銀行無法了解其他的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)如果銀行如果選擇了增加利息，那么這個(gè)時(shí)候企業(yè)往往不會(huì)選擇這個(gè)籌資渠道。對(duì)企業(yè)實(shí)行信貸配給是解決這一問題的方法。由于企業(yè)存在著比著更加嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題，因而，銀行更傾向于對(duì)企業(yè)實(shí)行信貸配給，這樣減少了對(duì)中小企業(yè)的資金供給量。 1.2.2國內(nèi)綜述 趙署榮(2012)認(rèn)為我國國有商業(yè)銀行貸款準(zhǔn)入門濫較高,信貸風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不夠靈活。由于國有銀行的行政管理體制比較嚴(yán)格,為了控制信貸風(fēng)驗(yàn),都要求有一定的抵押物或者擔(dān)保,而且抵押率很低。 李臣勇（2008）認(rèn)為要建立真正的專門面向企業(yè)的民營銀行，該銀行為區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)，這種機(jī)構(gòu)應(yīng)該完全獨(dú)立，采用互助合作制或者是股份制的組織形式，建立完善的治理結(jié)構(gòu)和組織體系。同時(shí)金融部門必須加強(qiáng)對(duì)民營銀行的監(jiān)管，對(duì)其經(jīng)營狀況進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，同時(shí)還應(yīng)設(shè)立相應(yīng)的存款保證制度。 尹丹莉(2009)認(rèn)為，造成企業(yè)融資困境的根本原因在于現(xiàn)有的金融體制限制了企業(yè)的發(fā)展。一方面是金融體制方面存在問題，我國嚴(yán)重缺乏專門為企業(yè)服務(wù)的地方性銀行，而且在給企業(yè)貸款時(shí)還面臨著諸多的限制。二是間接融資體系的制度存在著缺陷，這就導(dǎo)致企業(yè)貸款效率低下且融資渠道單一，再加上缺乏相應(yīng)的信用監(jiān)督和評(píng)估體系，這就使供給和需求之間產(chǎn)生了巨大的差距。 方秀玉(2006)認(rèn)為我國的金融體系缺乏效率是造成民營企業(yè)融資困境的主要原因，而我國的銀行體系在金融組織體系中一家獨(dú)大，間接融資在資金配置結(jié)構(gòu)中的獨(dú)大是造成金融體系效率不高的主要原因。 1.3研究思路與方法 1.3.1研究思路 本文的研究思路是:為使阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司的短期籌資更上一層樓作為出發(fā)點(diǎn),分析目前該企業(yè)的短期籌資現(xiàn)狀,在短期籌資戰(zhàn)略體系理論的指導(dǎo)下,研究阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司的現(xiàn)狀,針對(duì)這些問題,為改善阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司的短期籌資戰(zhàn)略提出了五條基本措施。希望通過這些措施來使阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司的短期籌資戰(zhàn)略更為完善,建立更加系統(tǒng)化、全面化、現(xiàn)代化的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略體系并應(yīng)用于實(shí)際。 本文以阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司短期籌資問題為研究對(duì)象,研究了阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司短期籌資的現(xiàn)狀,分析了企業(yè)短期籌資存在的問題,并針對(duì)這些問題,結(jié)合籌資的理論體系,從內(nèi)部人員結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及國家或行業(yè)可能推出的法律、政策等方面提出完善企業(yè)籌資戰(zhàn)略的具體措施和配套辦法,旨在為阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司以及阿里巴巴集團(tuán)建立一個(gè)符合當(dāng)前公司發(fā)展的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。 1.3.2研究方法 1、定量分析和定性分析兩種方法相結(jié)合，對(duì)阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司短期籌資現(xiàn)狀用數(shù)據(jù)展現(xiàn)并定性分析其存在的問題和不足，提出針對(duì)性措施。 2、文獻(xiàn)研究方法。借助圖書館、電子閱覽室和互聯(lián)網(wǎng)查閱大量與阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司短期籌資探究有關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和資料，虛心參考他人的結(jié)論和思路，在尊重、客觀評(píng)價(jià)、吸收他人研究結(jié)果的基礎(chǔ)上繼續(xù)研究。 3、對(duì)比分析法。本研究通過阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司短期籌資現(xiàn)狀開展情況做出分析，借鑒他們?cè)?jīng)遇過的困難和解決的辦法，進(jìn)而對(duì)其深入分析和探討。 2短期籌資的基本概念與相關(guān)理論 2.1企業(yè)籌資的基本概念 2.1.1短期籌資的概念 企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，由于原始積累有限，資金不足使企業(yè)的發(fā)展受到影響， 由于企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，企業(yè)為了生存和發(fā)展，對(duì)于資金的需求不斷的增加，但是由于種種條件的限制致使資金的供應(yīng)往往不足，這使資金短缺的現(xiàn)狀和對(duì)資金需求不斷增加的矛盾總是不時(shí)的給企業(yè)帶來困擾，為了保證企業(yè)的生存和發(fā)展，這就產(chǎn)生了短期籌資行為。企業(yè)短期籌資就是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對(duì)外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動(dòng)的需要，通過各種籌資渠道和資本（資金）市場(chǎng)，運(yùn)用各種籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效的為企業(yè)籌集資金的行為。 2.1.2短期籌資的含義 短期籌資即是一個(gè)企業(yè)的短期資金籌集的行為與過程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過一系列科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。 2.1.3企業(yè)籌資的方式 一、權(quán)益籌資方式。權(quán)益籌資可分為吸收直接籌資和發(fā)行股票籌資。吸收直接投資是指是指非股份制企業(yè)以協(xié)議為主要形式吸收國家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等的直接投入的資本，成為企業(yè)可以支配資金的一種籌資方式。投入資本籌資不需要通過股票為媒介，主要適用于非股份制企業(yè)。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集資本的一種基本方式。該籌資方式有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)，能夠盡快為企業(yè)提供所需的資金，同時(shí)還能夠降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但該籌資方式的缺點(diǎn)在于籌資成本較高，容易分散企業(yè)控制權(quán)，并且由于缺少證券作為媒介，有時(shí)產(chǎn)權(quán)關(guān)系會(huì)不夠明確，同時(shí)也不便于產(chǎn)權(quán)的交易。 發(fā)行股票籌資是指企業(yè)以通過發(fā)行股票的形式進(jìn)行資金的籌集，發(fā)行股票是企業(yè)籌集資金的一個(gè)非常重要的渠道。股票是持股人對(duì)企業(yè)擁有法律所規(guī)定的權(quán)力的一種權(quán)力證明，每一股所享有的權(quán)力是相等的。一方面，股票的所有者作為股東能夠要求對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的相應(yīng)的權(quán)力；另一方面，普通股股東能夠憑借其所占有的股份股份總額能夠被授予相應(yīng)的權(quán)力，這使持股人能夠?qū)ζ髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理以及其重大的決策行使自己的決策權(quán)和投票權(quán)。發(fā)行股票籌資的優(yōu)勢(shì)在于股票投資屬于永久性投資，公司無需為償還資金而擔(dān)心，同時(shí)以這種方式一次性能夠?yàn)槠髽I(yè)籌集到數(shù)額比較大的資金，對(duì)于所籌款項(xiàng)的使用限制也不是很嚴(yán)格，使企業(yè)能夠相對(duì)比較自由的使用資金，并且與發(fā)行債券等方式相比較而言，由于無需按期支付股利或者紅利，所以如果企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營不佳或者資金短缺等原因，董事會(huì)有權(quán)力更具情況不發(fā)放股息或者紅利，從而為企業(yè)降低了的籌資風(fēng)險(xiǎn)，并且發(fā)行股票籌資能夠降低企業(yè)負(fù)債比例，增強(qiáng)企業(yè)以后的籌資能力。其缺點(diǎn)在于發(fā)行股票對(duì)于企業(yè)的要求較高，并且需要比較多的前期工作，而且需要相對(duì)較高的發(fā)行費(fèi)用，同時(shí)由于投資者所需要承擔(dān)相對(duì)較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)于預(yù)期收益的要求也相對(duì)較高，且股利是在企業(yè)支付完所得稅之后發(fā)放的，不存在抵消稅金的作用，因此股票籌資所需付出的籌資成本較高，并且發(fā)行股票需分給給新股東相應(yīng)的投票權(quán)和控制權(quán)，從而消弱了原有股東對(duì)企業(yè)的控制了。 二、負(fù)債籌資方式。負(fù)債籌資是指企業(yè)通過借款的方式籌集資金，是企業(yè)最重要的一種資金來源之一。負(fù)債籌資是與權(quán)益籌資性質(zhì)截然不同的籌資方式，與權(quán)益籌資相比，負(fù)債籌資的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)為：支出相對(duì)固定，無論企業(yè)將來的經(jīng)營狀況如何，它只需要根據(jù)合同支付給債權(quán)人固定的債券利息，而且還不會(huì)分散股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。另外，合理的債券利息可以計(jì)入成本，降低了籌資的成本。其缺點(diǎn)表現(xiàn)為：固定的利息支出會(huì)使企業(yè)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)且經(jīng)營狀況不好或是資金短缺的時(shí)候會(huì)造成企業(yè)還款困難。而且，過高的負(fù)債比例會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)久籌資有很大的影響。 第一類債權(quán)性籌資方式是銀行貸款。銀行貸款，是指銀行根據(jù)國家所指定的政策，通過以放貸的形式，以一定的利率把資金提供給籌資者，并指定歸還期限的一種經(jīng)濟(jì)行為。按償還期不同，可分為短期貸款、中期貸款和長(zhǎng)期貸款。其優(yōu)點(diǎn)是籌資速度快、成本低，借款彈性好，有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。其缺點(diǎn)在于帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，對(duì)于資金的使用限制條件較多，并且籌資數(shù)額有限 。 第二類債權(quán)資金籌資方式是發(fā)行債券。債券發(fā)行是指當(dāng)企業(yè)有資金需求的時(shí)候,按照法律規(guī)定的要求向出資人發(fā)行代表一定債權(quán)和償付條件的證券的一種法律行為,發(fā)行債券是證券發(fā)行的重要方式之一。發(fā)行方會(huì)以債券的形式籌集資金，并且通過這一過程,債權(quán)的持有者將會(huì)成為企業(yè)的債權(quán)人，享有合同規(guī)定的權(quán)力。其優(yōu)點(diǎn)是籌資成本較低，不會(huì)分散企業(yè)的控股權(quán)并且具有財(cái)務(wù)杠桿作用；其缺點(diǎn)要承擔(dān)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使用資金限制條件多，籌資數(shù)額有限。 第三類債權(quán)資金籌資方式是融資租賃，融資租賃又稱被設(shè)備租賃或現(xiàn)代租賃，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)或者大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。 三、直接籌資和間接籌資；按照是否通過金融機(jī)構(gòu)籌資，可以分為直接籌資和間接籌資。直接籌資是指擁有暫時(shí)閑置資金的單位（包括企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人）與資金短缺需要補(bǔ)充資金的單位，相互之間直接進(jìn)行協(xié)議，或者在金融市場(chǎng)上前者購買后者發(fā)行的有價(jià)證券，將貨幣資金提供給所需要補(bǔ)充資金的單位使用，從而完成資金融通的過程。直接籌資的主要方式有發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據(jù)等。 其優(yōu)勢(shì)在于資金供求的雙方能夠直接溝通，根據(jù)各自的條件，以雙方都能夠接受的方式實(shí)現(xiàn)資金的融通。但是它他缺點(diǎn)在 于對(duì)于資金的使用限制較高，而且籌資成本也相對(duì)高一些。 間接籌資是指銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)通過吸取存款或者發(fā)行的有價(jià)證券等方式從社會(huì)上吸取閑置的貨幣資金，而這些這些金融中介機(jī)構(gòu)根據(jù)合約有暫時(shí)的處置這些這些閑置貨幣資金的權(quán)力，這些金融機(jī)構(gòu)之后會(huì)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或者通過購買有資金需求的的單位發(fā)行的有價(jià)證券的方式，以獲取一定報(bào)酬的為前提將資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)資金的融通。間接籌資的主要形式有銀行借款、融資租賃、非金融機(jī)構(gòu)借款等。因?yàn)殂y行等金融機(jī)構(gòu)擁有眾多的營業(yè)點(diǎn)，并且吸收資金的起點(diǎn)比較低，因此能夠大量的籌集社會(huì)各方面閑散資金，積少成多，為企業(yè)提供數(shù)額較大的資金。但是因?yàn)橘Y金提供者與籌資者之間加入金融機(jī)構(gòu)這一中介，因此阻隔了資金供求雙方的直接聯(lián)系，使投資者缺少投資對(duì)象經(jīng)營狀況進(jìn)行關(guān)注，并且籌資者在資金使用方面的壓力和約束也被減輕了。 2.2短期籌資的相關(guān)理論 2.2.1短期融資的概念 短期融資是指為滿足企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資金需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)。企業(yè)的短期資金一般是通過流動(dòng)負(fù)債的方式取得，短期籌資也稱為流動(dòng)負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。 2.2.2短期融資的特點(diǎn) 短期負(fù)債需在短期內(nèi)償還，因而要求籌資企業(yè)在短期內(nèi)拿出足夠的資金償還債務(wù)，若企業(yè)屆時(shí)資金緊張不能進(jìn)行再融資活動(dòng)，就會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。短期負(fù)債籌資最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款, 隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展，銀行保理，承兌匯票等等日益成為短期融資的主要形式。 1．制造型的企業(yè)在建設(shè)初期資金需求比較大，融資時(shí)問緊迫，許多企業(yè)在投資的初期階段即要求國內(nèi)銀行提供融資或融資承諾，有的外資企業(yè)甚至在資本金還未完全到位的情況下便要求當(dāng)?shù)劂y行提供一定信用授信。 2．在選擇具體的融資合作伙伴時(shí)，要求能夠提供整體詳細(xì)的融資方案和甚至是一系列的理財(cái)方案，擇優(yōu)選擇的個(gè)性化比較強(qiáng)。外資企業(yè)并不滿足于銀行為其提供的一般化的服務(wù)，往往結(jié)合自身的經(jīng)營特點(diǎn)和經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)管理的需要，要求銀行為其專門設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)品種和提供量身定做的銀行服務(wù)，而個(gè)性化服務(wù)的要求也成為其選擇作為主要合作伙伴銀行的條件之一。同時(shí)，由于這些跨國企業(yè)往往不會(huì)十分了解當(dāng)?shù)氐恼呒皯T例，因此這些企業(yè)希望公司所在地銀行能夠提供政策等方面的咨詢服務(wù)，以幫助企業(yè)在當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)營更順暢、更合法。 3．要求的融資品種繁多，融資方式必須與國家政策、企業(yè)經(jīng)營模式相匹配，以提高資金使用效率。(1) 跨國企業(yè)經(jīng)營比較規(guī)范，非常注重業(yè)務(wù)的合法性，要求各種融資的使用必須符合國家的法律。由于境外投資者對(duì)國內(nèi)的法規(guī)了解不深，往往需要合作銀行提供這方面的咨詢服務(wù)。(2) 融資的品種必須與其生產(chǎn)經(jīng)營的需求一致。外資企業(yè)具體采用的融資品種很多，主要包括固定資產(chǎn)貸款、流動(dòng)資金貸款、貿(mào)易融資或法人賬戶透支等等，必須根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營的方式進(jìn)行匹配。跨國外資企業(yè)對(duì)融資的方式要求比較靈活，要求隨用隨借，還款靈活，以最大限度地發(fā)揮企業(yè)資金的使用效率。許多跨國企業(yè)要求銀行提供賬戶透支業(yè)務(wù)，甚至要求保持授信項(xiàng)下的賬戶資金為零余額。 3 阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資的簡(jiǎn)介與現(xiàn)狀 3.1公司的簡(jiǎn)介 馬云,阿里巴巴集團(tuán)主要?jiǎng)?chuàng)始人之一?，F(xiàn)任阿里巴巴集團(tuán)董事局主席和首席執(zhí)行官。阿里巴巴集團(tuán)是中國電子商務(wù)行業(yè)的先驅(qū),阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司是阿里巴巴集團(tuán)的控股子公司,是中國最大的BZB電子商務(wù)平臺(tái)。1998年12月馬云和其他17位創(chuàng)辦“阿里巴巴在線”,并在開曼群島注冊(cè)成立。1999年、2000年、2002年、2004年分別引入了高盛、富達(dá)投資(FidelityC即ital)以及新加坡政府科技發(fā)展基金、日本軟銀集團(tuán)(SOFTBANK)、日本亞洲投資公司等投資共1.07億美元。2000年至2010年阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司相繼推出“中國供應(yīng)商”服務(wù)、國際站“誠信通”會(huì)員服務(wù)、中國站“誠信通,'會(huì)員服務(wù)、國際交易市場(chǎng)“關(guān)鍵詞競(jìng)價(jià)排名”服務(wù)以及“貿(mào)易通”交流軟件工具、中國交易市場(chǎng)“關(guān)鍵詞競(jìng)價(jià)排名',服務(wù)業(yè)務(wù)、品牌廣告位服務(wù)、“中國供應(yīng)商”(GoldSupplier)服務(wù)、“winport旺鋪',服務(wù)、“誠信通個(gè)人會(huì)員'“服務(wù)、“出口到中國(ETC)”服務(wù)、低門檻的會(huì)員服務(wù)一`Golds叩nlier出口通版”、更新版的日本網(wǎng)站、按效果付費(fèi)的關(guān)鍵詞競(jìng)價(jià)系統(tǒng)“網(wǎng)銷寶”、“國際GoldsuPnlier”會(huì)員服務(wù)、“全球速賣通,,批發(fā)平臺(tái)、面向中國小企業(yè)推出全球最大的采購批發(fā)市場(chǎng)~.1688.com、在中國淘寶網(wǎng)站推出1688體驗(yàn)版誠信通服務(wù)業(yè)務(wù)。2007年8月阿里巴巴集團(tuán)旗下的阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司(ALIBABA.COMLIMITED成功于香港聯(lián)合交易所主板上市,股票代碼HK.1688。阿里巴巴是中國電子商務(wù)行業(yè)的鼻祖,截止到ZOn年5月止,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司占據(jù)著中國電子商務(wù)市場(chǎng)BZB業(yè)務(wù)的半壁江山,屬于外商控股企業(yè) 3.2公司短期籌資的現(xiàn)狀 3.2.1短期籌資動(dòng)機(jī) 進(jìn)入快速發(fā)展階段的阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司,生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大,需要大量資金來支撐企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展。然而,股權(quán)融資易分散控制權(quán)、銀行貸款額度有限,通過與其他融資方式比較,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司認(rèn)為商業(yè)信用融資具有許多其他融資方式所不具備的優(yōu)點(diǎn):第一,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司擁有一批既有供需關(guān)系又有相互信用基礎(chǔ)的客戶,商業(yè)信用的提供方一般不會(huì)對(duì)阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司的經(jīng)營狀況和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)作嚴(yán)格的考量,有利于應(yīng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營急需。第二,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司可以根據(jù)需要來選擇短期籌資金額的大小和期限長(zhǎng)短,這比銀行借款等融資方式靈活得多。如果在期限內(nèi)不能按時(shí)付款或交貨,還可與客戶協(xié)商以延長(zhǎng)時(shí)限。第三,不需要第三方擔(dān)保,也不要求用資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。即使在出現(xiàn)逾期付款或交貨的情況時(shí),也可以避免像銀行借款那樣面臨麻煩的糾紛和抵押資產(chǎn)被處置的風(fēng)險(xiǎn)。第四,對(duì)于單筆融資交易來說,這種融資方式是短期的,可以滿足阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司的短期資金需要;如果將所有的融資交易視為一個(gè)整體,其又具有長(zhǎng)期性,可以滿足阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司的長(zhǎng)期資金需要,從而大大節(jié)約資金成本。因此,對(duì)于融資渠道較少、融資方式有限、流動(dòng)資金短缺的阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司來說,選擇商業(yè)信用融資方式不失為一種融資良策,可以借此拓寬融資空間。 3.2.2短期籌資操作 信用就是本錢,信用融資是無需支付利息的,如果運(yùn)用得恰當(dāng)可以籌集到一 大筆資金,“借人家的雞生蛋”。近年來,利用商業(yè)信用融資已逐漸成為阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司籌集短期資金的一個(gè)重要方式。 圖3-1阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司2010-2013年商業(yè)信用融資情況 如圖3-1所示,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司近年來一直都在較為頻繁地使用商業(yè)信用進(jìn)行融資。阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司在2010年的應(yīng)付賬款達(dá)到5013萬元,而當(dāng)年銀行貸款為2000萬元;而到了 2012年,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,應(yīng)付賬款大幅增長(zhǎng)到7530萬元,同期銀行貸款為5100萬元;2013年的應(yīng)付賬款繼續(xù)增長(zhǎng)至突破8000萬元,而銀行貸款為6900萬元。相對(duì)于銀行貸款而言,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司偏好于商業(yè)信用融資。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)將轉(zhuǎn)化為融資風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小直接影響了企業(yè)的融資能力。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大就越難以籌集到所需資金;經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小就越容易融到資金。一旦公司的-爭(zhēng)能力難以提高,極易形成競(jìng)爭(zhēng)能力弱一一資信水平低一一資金籌措難的惡性一環(huán)。對(duì)商業(yè)信用容易引起的虛假繁榮和信用膨脹,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司必須要加以警惕和有效防范。 3.2.3公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀 由于融資可以為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值,所企業(yè)融資能力強(qiáng)弱直接關(guān)系到其 生存與發(fā)展。作為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要內(nèi)在要素,;企業(yè)的融資能力具有維持企業(yè)長(zhǎng) 期存在的重要作用。針對(duì)阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司的融資狀況,本節(jié)主要從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力及成長(zhǎng)能力這四個(gè)方面,選取相應(yīng)的務(wù)指標(biāo)來分析阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀,以更好地進(jìn)行短期融資決策。阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司2010-2013年各年間主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值整理如表3-1所示。 表3-1阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司2010-2013年各年末主要財(cái)務(wù)指標(biāo)值 (單位:元) 從表3-1中可以看到,公司流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重很大,這是因?yàn)楣境闪r(shí)間不長(zhǎng),正處于蓬勃發(fā)展時(shí)期,其規(guī)模的迅速擴(kuò)大要求相應(yīng)投入生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金也較多,因此公司流動(dòng)資產(chǎn)率比值大;公司貨幣資金比重小,公司經(jīng)營活動(dòng)面臨一定資金壓力。 2012年公司主營業(yè)務(wù)收入有所增長(zhǎng),但凈利潤(rùn)反而大幅下降,主要是因?yàn)?010年公司考慮到電瓷瓷套業(yè)務(wù)雖資金保障率較高但毛利率低,應(yīng)收賬款和存貨庫存量大,員工人數(shù)多,房租成本大。故公司調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略,加大研發(fā)力度,提 高生產(chǎn)率,減少資金占用,減少資金成本。從現(xiàn)金流量趨勢(shì)來看,公司2010年業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,因此銷售現(xiàn)金收入及購貨現(xiàn)金支出大幅增長(zhǎng),為2011年的2倍多。 （1）償債能力分析 表3-2阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司2010-2013年償債能力對(duì)比 由表3-2可以看出,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司在2010-2013年的資產(chǎn)負(fù)債率都保持在50%左右的水平,且比率逐年上升,說明企業(yè)的負(fù)債規(guī)模逐步增長(zhǎng),企業(yè)較有活力且對(duì)其發(fā)展前景有信心。從企業(yè)所有者的立場(chǎng)看,資產(chǎn)負(fù)債率保持在較高水平,有利于獲得財(cái)務(wù)杠桿效益。企業(yè)負(fù)債的利息支出可以從稅前利潤(rùn)扣除,使企業(yè)少納所得稅,因此,從企業(yè)財(cái)務(wù)的角度看,資產(chǎn)負(fù)債率越高,這種抵稅的收益就越大。但是與此同時(shí),企業(yè)因不能償還到期債務(wù)而導(dǎo)致破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越大。為此,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司要視其發(fā)展前景及獲利能力來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債率的高低。 （2）盈利能力分析 表3-3阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司2010-2013年盈利能力對(duì)比 銷售凈利率是衡量企業(yè)經(jīng)營盈利能力和利潤(rùn)空間大小的一個(gè)重要指標(biāo)。從表3-3可以看出,2010-2013年銷售凈利率從14. 95逐年降低至4.87,反映了企業(yè)銷售收入的收益水平逐年降低。因此,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司在擴(kuò)大銷售的同時(shí),要注意改進(jìn)經(jīng)營管理,提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,提升盈利水平。 （3）營運(yùn)能力分析 表3-4阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司2011-2013年?duì)I運(yùn)能力對(duì)比 存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)銷售能力和流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的一個(gè)重要指標(biāo)。存貨周 轉(zhuǎn)速度的快慢,不僅反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞,而且對(duì)企業(yè)償債能力和獲利能力產(chǎn)生重要影響。阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司的存貨周轉(zhuǎn)率從2011年的3. 46連續(xù)下降到2013年的1.99,反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度變慢,主要原因在于銷售不力,存貨占用過多造成,說明阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司在生產(chǎn)經(jīng)營管理的某些環(huán)節(jié)存在一定的問題。特別是2013年整個(gè)電瓷行業(yè)都不太景氣,競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈,而市場(chǎng)卻趨于飽和,從而導(dǎo)致銷售收入大幅下降,存貨堆積嚴(yán)重。通過存貨周轉(zhuǎn)分析,有利于找出阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司在存貨管理方面存在的問題,使存貨管理在保證生產(chǎn)連續(xù)性的同時(shí),盡可能少占用經(jīng)營資金,提高資金的使用效率,提高企業(yè)短期償債能力,促進(jìn)企業(yè)管理水平提高。 （4）成長(zhǎng)能力分析 表3-5阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司2011-2013年成長(zhǎng)能力對(duì)比 銷售增長(zhǎng)率可以衡量企業(yè)經(jīng)營水平和市場(chǎng)占有能力,預(yù)測(cè)企業(yè)未來的業(yè)務(wù)發(fā) 展趨勢(shì)。從表3-5可知,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司2010-2012年的銷售收入逐步增長(zhǎng),其銷售方式較為合理,取得了較好發(fā)展,市場(chǎng)前景較好,但銷售收入增長(zhǎng)速度出現(xiàn)逐漸變慢的趨勢(shì)。阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司在近幾年銷售增長(zhǎng)率很不穩(wěn)定且在2013年迅速下降至負(fù)值,是因?yàn)?013年行業(yè)不景氣,國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈,市場(chǎng)趨于飽和,從而導(dǎo)致阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司銷售收入大幅下降,產(chǎn)品滯銷,市場(chǎng)份額萎縮。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映了凈利潤(rùn)當(dāng)年的變動(dòng)水平,是企業(yè)經(jīng)營狀況和融資能力的體現(xiàn),展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α谋?-5可以看出,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2012-2013年為負(fù),企業(yè)收益增長(zhǎng)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)不佳,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力大幅減弱。 4 阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資存在問題分析 4.1缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)籌資規(guī)劃 通過與阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司人員交談得知,目前阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司并沒有設(shè)置專門的融資部門,也沒有委派相關(guān)專業(yè)人員進(jìn)行融資管理;沒有明確清晰的融資思路和科學(xué)合理的融資策略;在運(yùn)營過程中對(duì)融資缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃,對(duì)未來資金的需求和融資模式的選擇缺乏專門的研究和設(shè)計(jì),公司幾乎每次融資都是消極被動(dòng)的,基本上都是由于業(yè)務(wù)需要擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,急需大量資金去購買資產(chǎn)設(shè)備或土地的時(shí)候再去進(jìn)行融資。 近年來,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司經(jīng)常去金融機(jī)構(gòu)以及一些金融中介去尋找資金,一方面是為了滿足經(jīng)營性資金的需求,另一方面是想通過籌集新的資金來償還到期的短期借款,通過“借新債還舊債”的方式來維持公司的正常運(yùn)營。由于缺乏長(zhǎng)期的融資規(guī)劃,阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司每次不得不通過一些臨時(shí)性的借款來解決資金困境。而短期借款的成本較高、風(fēng)險(xiǎn)較大,在一定程度上加重了阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)。由于缺乏長(zhǎng)久的融資規(guī)劃和融資戰(zhàn)略使得公司的經(jīng)營性資金不足,償債能力下降。 4.2籌資結(jié)構(gòu)不合理 4.2.1籌資成本偏高 融資成本是資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的產(chǎn)物,其實(shí)質(zhì)是資金使用者支付給資金所有者的投資回報(bào)。企業(yè)融資是一種市場(chǎng)交易行為,有交易就會(huì)產(chǎn)生交易費(fèi)用,資金使用者為了能夠獲得資金使用權(quán)就必須支付相關(guān)的費(fèi)用,如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)、委托金融機(jī)構(gòu)代理發(fā)行股票或債券而支付的注冊(cè)費(fèi)和代理費(fèi)等等。債權(quán)融資的成本在無稅的情況下,包括對(duì)債務(wù)所支付的利息以及融資費(fèi)用,其中,融資費(fèi)用隨具體的融資方式不同而有所區(qū)別。這里主要分析阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技的財(cái)務(wù)費(fèi)用,主要包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的利息支出(減利息收入)、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)、匯兌凈損失以及籌資發(fā)生的其他財(cái)務(wù)費(fèi)用等。 4.2.2國家政策支持力度不大 在我國,對(duì)于企業(yè)信貸問題上，政府的支持力度還是很不夠的,政府的優(yōu)惠政策主要傾向于向于國有大公司及上市公司。在我國，政府成立三大政策性銀行， 來支持開發(fā)、農(nóng)業(yè)、進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展。但是，卻沒有成立相應(yīng)的政策性銀行來支持企業(yè),為對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常重要的企業(yè)的生存發(fā)展提供所需要的資金。盡管我國制定了《中小企業(yè)促進(jìn)法》來加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信貸支持，并且該法在 2003 年起已經(jīng)開始實(shí)施了，但是政府在促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的方面力度還不夠,并沒有將支持中小企業(yè)發(fā)展落到實(shí)處。自黨的“十五大”以來，國家在企業(yè)發(fā)展問題上施行了“抓大放小”的經(jīng)濟(jì)政策。 近幾年，在這樣的經(jīng)濟(jì)政策下，資源大多流向了國有企業(yè)，而企業(yè)分配到的資源極為有限。對(duì)于國有大中型企業(yè)，國家先后制定和實(shí)施了喝多扶持政策，對(duì)國有大中型企業(yè)的發(fā)展提供了政策上的支持，其中信貸支持就是很重要的一方面。這樣，在很大程度上解決了國有大中型企業(yè)籌資難的問題，但是，對(duì)中小企業(yè)籌資的政策扶持力度卻不夠。而且，我國還頒布法律了法規(guī)的方式控制了金融機(jī)構(gòu)和民間金融活動(dòng)，限制了企業(yè) 的籌資渠道，加大了企業(yè)籌資的難度。 5 解決阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司短期籌資的對(duì)策 5.1完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) 阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司要加強(qiáng)內(nèi)部控制制度的建立，對(duì)財(cái)務(wù)加強(qiáng)管理。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)收支、成本管理和其他的財(cái)務(wù)制度因該要有明確的規(guī)定，對(duì)于包括高中層企業(yè)管理者在內(nèi)的企業(yè)職工，應(yīng)該有嚴(yán)格且科學(xué)的收入分配制度。盈余公積和固定資產(chǎn)折舊是內(nèi)源籌資的兩個(gè)主要途徑，一方面因該建立科學(xué)的企業(yè)折舊制度和折舊基金使用制度，同時(shí)對(duì)制度嚴(yán)格執(zhí)行?？茖W(xué)的規(guī)范折舊基金的使用條件和范圍，不能隨意侵用折舊基金，是其能夠嚴(yán)格的使用與規(guī)定用途之上。另外要使用加速折舊法，加大固定資產(chǎn)的折舊比例；另一方面，提高企業(yè)對(duì)于盈余公積金的提取比例，從制度上保證有充足的留存收益為企業(yè)從內(nèi)部提供資金。 科學(xué)管理降低籌資需求；在資金緊張的時(shí)期，節(jié)約每一筆資金都是重要的，因此企業(yè)內(nèi)部因該制定科學(xué)的的預(yù)算管理制度，嚴(yán)格根據(jù)預(yù)算來監(jiān)督控制資金的支出，減少開支和成本，以達(dá)降低籌資需求的目的。中小企業(yè)內(nèi)部各部門應(yīng)更具自身的情況編制詳細(xì)的預(yù)算方案，企業(yè)將這些方案收集匯總后總結(jié)成全面的預(yù)算方案，根據(jù)編制的預(yù)算書來對(duì)企業(yè)的資金的開支進(jìn)行預(yù)測(cè)，并對(duì)執(zhí)行情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，如果在生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)資金問題應(yīng)當(dāng)及時(shí)的報(bào)告并且根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整，從而有效控制資金的成本，提高每一筆資金的使用效率，為企業(yè)節(jié)省資金。 5.2健全財(cái)務(wù)管理制度 一、企業(yè)良好的盈利能力是是內(nèi)源資金籌集的基礎(chǔ)，只有在盈利狀況下才能完成時(shí)限內(nèi)源資金的積累，要想加強(qiáng)內(nèi)源籌資就必須先提升企業(yè)的盈利能力。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的今天，想要提高盈利水平就必須從降低成本與費(fèi)用和入手。一方面聘請(qǐng)專業(yè)的管理者，引入先進(jìn)的管理制度，提高企業(yè)效率，改善資本結(jié)構(gòu)，達(dá)到降低成本提高利潤(rùn)的目的，從而提高企業(yè)是盈利能力；另一方面，企業(yè)應(yīng)該提高科技水平，提高產(chǎn)品的科技含量，增加產(chǎn)品的附加價(jià)值，減少成本提高利潤(rùn)，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力，依靠科技成果，加速企業(yè)技術(shù)改造，為企業(yè)獲取更多的利潤(rùn)，為企業(yè)的內(nèi)源性籌資打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 二、對(duì)存貨和應(yīng)收賬款進(jìn)行科學(xué)的管理；合理的利用資金和減少壞賬損失能夠有效節(jié)約和提供資金，對(duì)存貨和應(yīng)收賬款進(jìn)行科學(xué)的管理能夠跟好的利用資金和有效的減少壞賬損失。在應(yīng)收賬款管理的管理方面，首先，由于中小企業(yè)的規(guī)模比較小，很難專門設(shè)立專人或?qū)ｉT部門來對(duì)于應(yīng)收賬款進(jìn)行管理，那么這就要求企業(yè)在管理中眼給予應(yīng)收賬款充分的重視與嚴(yán)格的對(duì)待。應(yīng)該明確每一筆應(yīng)收賬款的責(zé)任，根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)制定詳細(xì)的計(jì)劃，并且將計(jì)劃下達(dá)給相關(guān)的銷售責(zé)任人。同時(shí)應(yīng)該對(duì)每一筆應(yīng)收賬款進(jìn)行科學(xué)的分析，對(duì)不同類型的應(yīng)收賬款予以區(qū)分，同時(shí)合理的計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，為企業(yè)的應(yīng)收賬款管理打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。其次，企業(yè)不應(yīng)該一味的追求短期利潤(rùn)，而應(yīng)該考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益。有很多企業(yè)為了一味追求大量的短期利益，進(jìn)行大量的盲目的賒銷，造成了大量的壞賬，造成嚴(yán)重的自己短缺，嚴(yán)重影響了企業(yè)的生存與發(fā)展。因此，企業(yè)在賒銷的時(shí)候，一定要合理的制定相應(yīng)的信用政策，確定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)，減少壞賬給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失。最后，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的事后管理。相當(dāng)一部分的壞賬損失是因?yàn)槭潞髮?duì)應(yīng)收賬款的管理不嚴(yán)格而造成的，因此應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的時(shí)候管理，保證應(yīng)收賬款的回收。企業(yè)可以根據(jù)自身的情況，制定相應(yīng)的催款程序，根據(jù)不同的客戶的具體情況使用不同的催款方式，盡量最大限度的保證雙方的利益。 5.3增加內(nèi)源性籌資 隨著金融危機(jī)所帶來的影響的退卻，我國經(jīng)濟(jì)逐漸開始回暖，我國的經(jīng)濟(jì)開始好轉(zhuǎn)，但同樣對(duì)資金的需求也開始大了起來。由于銀行信貸緊縮、利率上調(diào)，使 阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司獲得銀行貸款不僅難度增大而且成本上漲，同時(shí)由于上市和發(fā)行債券的要求較高， 阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技公司無法達(dá)到要求，因此，企業(yè)融資難問題愈發(fā)嚴(yán)重。因此可以基于企業(yè)自身的特點(diǎn)，將融資重點(diǎn)從外部轉(zhuǎn)向內(nèi)部。對(duì)于如何增加企業(yè)內(nèi)源籌資我給出了一下幾點(diǎn)意見： 一、提高盈利能力；企業(yè)良好的盈利能力是是內(nèi)源資金籌集的基礎(chǔ)，只有在盈利狀況下才能完成時(shí)限內(nèi)源資金的積累，要想加強(qiáng)內(nèi)源籌資就必須先提升企業(yè)的盈利能力。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的今天，想要提高盈利水平就必須從降低成本與費(fèi)用和入手。一方面聘請(qǐng)專業(yè)的管理者，引入先進(jìn)的管理制度，提高企業(yè)效率，改善資本結(jié)構(gòu)，達(dá)到降低成本提高利潤(rùn)的目的，從而提高企業(yè)是盈利能力；另一方面，企業(yè)應(yīng)該提高科技水平，提高產(chǎn)品的科技含量，增加產(chǎn)品的附加價(jià)值，減少成本提高利潤(rùn)，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力，依靠科技成果，加速企業(yè)技術(shù)改造，為企業(yè)獲取更多的利潤(rùn)，為企業(yè)的內(nèi)源性籌資打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 二、對(duì)存貨和應(yīng)收賬款進(jìn)行科學(xué)的管理；合理的利用資金和減少壞賬損失能夠有效節(jié)約和提供資金，對(duì)存貨和應(yīng)收賬款進(jìn)行科學(xué)的管理能夠跟好的利用資金和有效的減少壞賬損失。在應(yīng)收賬款管理的管理方面，首先，由于中小企業(yè)的規(guī)模比較小，很難專門設(shè)立專人或?qū)ｉT部門來對(duì)于應(yīng)收賬款進(jìn)行管理，那么這就要求企業(yè)在管理中眼給予應(yīng)收賬款充分的重視與嚴(yán)格的對(duì)待。應(yīng)該明確每一筆應(yīng)收賬款的責(zé)任，根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)制定詳細(xì)的計(jì)劃，并且將計(jì)劃下達(dá)給相關(guān)的銷售責(zé)任人。同時(shí)應(yīng)該對(duì)每一筆應(yīng)收賬款進(jìn)行科學(xué)的分析，對(duì)不同類型的應(yīng)收賬款予以區(qū)分，同時(shí)合理的計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，為企業(yè)的應(yīng)收賬款管理打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。其次，企業(yè)不應(yīng)該一味的追求短期利潤(rùn)，而應(yīng)該考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益。有很多企業(yè)為了一味追求大量的短期利益，進(jìn)行大量的盲目的賒銷，造成了大量的壞賬，造成嚴(yán)重的自己短缺，嚴(yán)重影響了企業(yè)的生存與發(fā)展。因此，企業(yè)在賒銷的時(shí)候，一定要合理的制定相應(yīng)的信用政策，確定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)，減少壞賬給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失。最后，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的事后管理。相當(dāng)一部分的壞賬損失是因?yàn)槭潞髮?duì)應(yīng)收賬款的管理不嚴(yán)格而造成的，因此應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的時(shí)候管理，保證應(yīng)收賬款的回收。企業(yè)可以根據(jù)自身的情況，制定相應(yīng)的催款程序，根據(jù)不同的客戶的具體情況使用不同的催款方式，盡量最大限度的保證雙方的 利益。 5.4獲得銀行信貸支持 5.4.1主動(dòng)和銀行溝通，相互交換信息 由于銀行與企業(yè)的信息不對(duì)稱，銀行一般不愿意把資金貸給不了解的企業(yè)。在這種情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)與市級(jí)各商業(yè)銀行或是信用社更多的溝通，給銀行及時(shí)的提供企業(yè)的生產(chǎn)情況、經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況等信息，同時(shí)企業(yè)也要了解銀行的放貸政策等情況，這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)信息對(duì)稱。在相互了