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1、第八章 通貨膨脹,第一節(jié) 通貨膨脹的一般理論 第二節(jié) 通貨膨脹的成因與治理, 回目錄, 至下章,案例引導(dǎo)：我國歷史上的通貨膨脹,國民黨統(tǒng)治時期（ 1928 1949 ）爆發(fā)了我國歷史上最嚴(yán)重的通貨膨脹。當(dāng)時，國民政府熱衷內(nèi)戰(zhàn)，軍費開支數(shù)額龐大，財政赤字連年不斷。 抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)后，財政赤字更加嚴(yán)重。 1937 年的赤字占財政73.27% ，1938 年上升到 74.36% ， 1939 年達 76.11% ， 1941 年財政赤字創(chuàng)紀(jì)錄地上漲到 87.19% 。 解放戰(zhàn)爭期間，國民政府的軍費支出更是達到天文數(shù)字。連年的財政赤字不得不依靠發(fā)行紙幣（法幣）來彌補，結(jié)果造成外匯儲備和黃金儲備枯竭，物價

2、飛漲，一日數(shù)變，惡性通貨膨脹愈演愈烈。 1948 年為制止通貨膨脹，擺脫經(jīng)濟鋮機，國民政府推行了“幣制改革”，發(fā)行金圓券的貶值比法幣更快，物價、美元匯率如火箭般地飛升，,外匯黑市面上猖獗， 1948 年末還是隔月翻番， 1949 年 1 2 月已按周翻番， 3 4 月更是一天翻幾番。當(dāng)時有人根據(jù)物價統(tǒng)計對法幣和金圓券的貶值作了一個形象化的分析： 法幣 100 元的購買力， 1937 年值黃牛二頭， 1938 年值黃牛一頭， 1939 年值豬一頭， 1941 年值面粉一袋， 1943 年值煤球一個， 1948 年值大米 0 . 002416 兩， 1949 年 5 月值大米 0 . 000 00

3、0 000185 兩，即一粒米的千萬分之二點四五。法幣至此全面崩潰，如此嚴(yán)重的通貨膨脹乃世界之罕見。,20 世紀(jì) 90 年代中前期中國的通貨膨脹 1993 年 1995 年我國經(jīng)歷了改革開放以來一次嚴(yán)重的通貨膨脹。 20 世紀(jì) 90 年代初，我國國民經(jīng)濟出現(xiàn)了增長過快的勢頭，固定資產(chǎn)投資規(guī)模大幅增長。同時，由于我國 1994 年實行外匯體制改革，對企業(yè)實行銀行結(jié)售匯制，極大地促進了外貿(mào)出口，帶動了外匯儲備的迅速增長，外匯儲備由 1993 年底的 212 億美元增長到 1994 年的 516 億美元，增幅為 144% 。這使得我國貨幣供給量迅速上升，對本已過火的經(jīng)濟“火上澆油”，通貨膨脹壓力日益

4、顯現(xiàn)。據(jù)有關(guān)資料， 1994 年我國外匯儲備增加對通貨膨脹的作用乘數(shù)高達 23.66% 。,中國的第五次通貨膨脹： 這撥全面上漲始自2003年底至2005年，領(lǐng)頭羊是糧食。 除了糧食，從原材料到下游產(chǎn)品，更多的漲價消息接踵而至有專家認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)顯然低估了真正的通貨膨脹壓力,第一節(jié) 通貨膨脹的一般理論,一、通貨膨脹的涵義 二、通貨膨脹的類型 三、通貨膨脹的度量 四、通貨膨脹的效應(yīng), 回本章, 至下節(jié),指在紙幣流通條件下，流通中的貨幣量超過實際需要所引起的貨幣貶值、物價上漲的經(jīng)濟現(xiàn)象。 定義：因流通中注入貨幣過多而造成貨幣貶值，以及總的物價水平采取不同形式（公開的或隱蔽的）持續(xù)上升的過程。,一

5、、通貨膨脹的涵義,通常的涵義：,,需求拉動型。 成本推進型。 結(jié)構(gòu)型。 混合型。,二、通貨膨脹的類型,1.按發(fā)生原因分,,信用擴張型。 國際傳播型。又稱輸入型，指由于進口商品的物價上升，費用增加而引起的通貨膨脹。,財政赤字型。,,開放型。也稱公開的通貨膨脹，即物價可隨貨幣供給量的變化而自由浮動。 抑制型。也稱隱蔽的通貨膨脹,2.按表現(xiàn)狀態(tài)劃分,,3.按通貨膨脹程度劃分,,爬行式。又稱溫和的通貨膨脹. 跑馬式。又稱小跑式通貨膨脹. 飚升式。又稱惡性通貨膨脹，即貨幣急劇貶值，物價指數(shù)甚至可達到天文數(shù)字。,即零售價格指數(shù)，它能反映直接影響一般民眾生活狀況的物價趨勢，許多國家通常用它來代表通貨膨脹率。

6、但消費物價指數(shù)不包括公營部門的消費、生產(chǎn)資料及進出口商品、勞務(wù)的價格變化。,三、通貨膨脹的度量,1.消費物價指數(shù),人們一般將物價上漲指數(shù)看作是通貨膨脹率。測量物價指數(shù)的主要指標(biāo)有：,,2.批發(fā)物價指數(shù),,指根據(jù)制成品和原料的批發(fā)價格編制的指數(shù)。這一指數(shù)對商業(yè)循環(huán)較為敏感，但由于它不包括各種勞務(wù)，所以其變化對一般公眾生活的影響也不如消費物價指數(shù)那樣直接。,指按當(dāng)年價格計算的國民生產(chǎn)總額對按固定價格計算的國民生產(chǎn)總額的比率。它既包括私營部門和公營部門的消費，也包括生產(chǎn)資料與進出口商品、勞務(wù)的價格，因此比較全面。但對一般家庭來說，投資品和出口商品的價格與他們并無直接關(guān)系。,3.國民生產(chǎn)總額平減指數(shù),

7、,四、通貨膨脹的效應(yīng),1.經(jīng)濟增長效應(yīng),有益論的觀點： 政府可通過實施通貨膨脹政策，增加赤字預(yù)算，擴大投資支出來刺激有效需求，推動經(jīng)濟增長； 提高儲蓄率從而促進經(jīng)濟增長； 有害論的觀點： 長期通貨膨脹會對經(jīng)濟帶來嚴(yán)重的消極影響，降低經(jīng)濟體系的運行效率，阻礙經(jīng)濟的正常成長。,,,對資本主義國家經(jīng)濟發(fā)展史實證分析的結(jié)論： 基本定論是：通貨膨脹不利于經(jīng)濟增長，即使對經(jīng)濟發(fā)展有某些刺激作用，也是短時期的，并以積累更大矛盾為代價。據(jù)對全世界170個國家的統(tǒng)計，長期處于雙高型（高通貨膨脹率、高經(jīng)濟發(fā)展速度）的國家?guī)缀鯖]有，即使有，暫時出現(xiàn)的正效應(yīng)也是以有效需求的不足為前提條件的。而且，短期雙高之后，有的國

8、家則長期陷入滯脹狀態(tài)而不能自拔。,主要資本主義國家通貨膨脹和經(jīng)濟增長關(guān)系(單位：%),,我國通貨膨脹率與經(jīng)濟增長的關(guān)系 (19791988年) 單位：%,,定義：所謂強制儲蓄是指政府財政出現(xiàn)赤字時向中央銀行借債透支，直接或間接增大貨幣發(fā)行，從而引起通貨膨脹。這種做法實際上是強制性地增加全社會的儲蓄總量以滿足政府的支出，因此又被稱之為通貨膨脹稅。,2.強制儲蓄效應(yīng),,,有益論：尤其是在經(jīng)濟尚未達到充分就業(yè)水平，存在大量閑置生產(chǎn)要素的情況下，政府運用擴張性財政政策或貨幣政策強制儲蓄來增加有效需求，并不會引發(fā)持續(xù)的物價上漲。 有害論：導(dǎo)致民間資本積累速度下降，并使企業(yè)歷年所累積的折舊不能滿

9、足設(shè)備更新需要，從而減少民間資本存量。民間資本和投資的減少部分大體相當(dāng)于政府運用通貨膨脹強制儲蓄的部分。因此，強制儲蓄的結(jié)果不會帶來社會總投資的擴大。,定義：收入和社會財富的再分配效應(yīng)是指通貨膨脹發(fā)生時人們的實際收入和實際占有財富的價值會發(fā)生不同變化，有些人的收入與財富會提高和增加，有些人則會下降和減少。,3.收入和社會財富的再分配效應(yīng),,,固定收入者與變動收入者之間： 高收入階層和低收入階層之間： 債權(quán)人和債務(wù)人之間：,通貨膨脹使人們增加持有更多的實物資產(chǎn)，在交易、維護、處置和管理上花費更多的時間、人力和物力，因而造成社會資源的浪費； 加重經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不平衡； 通貨膨脹會使實際利率下降，打擊公

10、眾的儲蓄意愿，使資本積累的速度降低； 影響金融市場的健康發(fā)展及其配置社會資源的功能。,4.資源配置扭曲效應(yīng),,主要表現(xiàn)為： 加劇經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，并使政府的政策操作變得無所適從，增大了失誤的可能性； 大量資金被吸引到流通中從事投機交易，使商品流通秩序發(fā)生混亂，加劇了經(jīng)濟的不平衡； 勞動者的工資所得趕不上投機活動的利潤所得，挫傷勞動者的積極性，助長投機鉆營、不勞而獲惡習(xí)，敗壞社會風(fēng)氣，激化貧富不均的社會矛盾； 助長貪污腐敗，損害政府信譽。,5.經(jīng)濟秩序與社會秩序紊亂效應(yīng), 至下節(jié), 回本章,第二節(jié) 通貨膨脹的成因與治理,一、通貨膨脹的成因 二、通貨膨脹的治理, 回本章, 至下節(jié),（1）需求拉動

11、說。通俗的說法就是“太多貨幣追逐太少的商品”，使得對商品和勞務(wù)的需求超出了在現(xiàn)行條件下可得到的供給，從而導(dǎo)致一般物價水平的上漲。其理論分析可用下圖加以說明。,一、通貨膨脹的成因,1.西方經(jīng)濟學(xué)家對通貨膨脹成因的分析,,,圖示 需求拉動型通貨膨脹,圖示 成本推進型通貨膨脹,,（2）成本推進說。,認(rèn)為通貨膨脹的根源并非由于總需求過度，而是由于總供給方面的生產(chǎn)成本上升所引起。其理論分析可用下圖說明。,圖示 成本推進型通貨膨脹,,（3）供求混合推進說。認(rèn)為只有在總需求和總供給的共同作用下，才會導(dǎo)致持續(xù)性的通貨膨脹，見下圖。,,認(rèn)為由于不同國家的經(jīng)濟部門結(jié)構(gòu)的某些特點，當(dāng)一些產(chǎn)業(yè)和部門在需求方面或成本方

12、面發(fā)生變動時，往往會通過部門之間相互看齊的過程而影響到其他部門，從而導(dǎo)致一般物價水平的上升。這種結(jié)構(gòu)型的通貨膨脹又可分為三種情況：,需求轉(zhuǎn)移型。 外部輸入型。 部門差異型。,（4）部門結(jié)構(gòu)說。,主要通過對通貨膨脹預(yù)期心理作用的分析來解釋通貨膨脹的發(fā)生。預(yù)期心理引致或加快通貨膨脹的作用主要表現(xiàn)在三個方面：,加快貨幣流通速度。 提高名義利率。 提高對貨幣工資的要求。,（5）預(yù)期說。,,財政赤字說。政府在發(fā)生財政赤字時如果增發(fā)紙幣或發(fā)行公債引起的貨幣供應(yīng)量的增長超過了實際經(jīng)濟增長的需要，就會導(dǎo)致通貨膨脹。,信用擴張說。信用的過度擴張必然導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的過度增加，從而引發(fā)通貨膨脹。,國際收支順差說。順

13、差使國內(nèi)市場上商品可供量減少，而外匯市場則供過于求，國家不得不增加投放本幣以收購結(jié)余外匯，因此會導(dǎo)致通貨膨脹。,2.我國理論界對通貨膨脹成因的解釋,,,摩擦說。由于計劃者追求的經(jīng)濟高速度增長及對應(yīng)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與勞動者追求的高水平消費及對應(yīng)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)之間不相適應(yīng)，從而產(chǎn)生矛盾和摩擦，引起貨幣超發(fā)、消費需求膨脹和消費品價格上漲。,混合說。我國通貨膨脹的成因可分成體制性因素、政策性因素和一般因素三類。,體制說。在體制轉(zhuǎn)軌過程中，由于體制不完善導(dǎo)致投資需求和消費需求的過度積累，推動物價水平的上漲。,二、通貨膨脹的治理,1.宏觀緊縮政策,又稱為抽緊銀根，即中央銀行通過減少流通中貨幣量的辦法，提高貨幣的購買

14、力，減輕通貨膨脹壓力。,（1）緊縮性貨幣政策。, 通過公開市場業(yè)務(wù)出售政府債券； 提高貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率，或政府直接提高利率； 提高商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金。,,通過削減財政支出和增加稅收的辦法來治理通貨膨脹。削減財政支出的內(nèi)容主要包括生產(chǎn)性支出和非生產(chǎn)性支出：,增加稅收包括提高個人的所得稅或增開其他稅種，可使個人可支配收入減少，降低個人消費水平；而提高企業(yè)的所得稅和其他稅率則可降低企業(yè)的投資收益率，抑制投資支出。,,（2）緊縮性財政政策。,政府以法令或政策形式對社會各部門和企業(yè)工資的上漲采取強制性的限制措施。辦法包括： 道義規(guī)勸和指導(dǎo)； 協(xié)商解決； 凍結(jié)工資； 開征工資稅。,收入緊縮政策的主要內(nèi)容

15、是采取強制性或非強制性手段，限制工資的提高和壟斷利潤的獲取，抑制成本推進的沖擊，從而控制一般物價上升幅度。,（1）工資管制。,2.收入緊縮政策,,政府以強制手段對可獲得暴利的企業(yè)利潤率或利潤額實行限制措施，防止大企業(yè)或壟斷性企業(yè)任意抬高產(chǎn)品價格，從而抑制通貨膨脹。 辦法主要包括： 管制利潤率； 對超額利潤征收較高的所得稅。,（2）利潤管制。,,又稱指數(shù)連動政策，是指對貨幣性契約訂立物價指數(shù)條款，使工資、利息、各種債券收益以及其他貨幣收入按照物價水平的變動進行調(diào)整。,3.收入指數(shù)化政策,,貨幣主義認(rèn)為，政府必須首先停止擴張性的總體經(jīng)濟政策，將貨幣供給的增長速度控制在一個最適當(dāng)?shù)脑鲩L率上，即采取所謂的單一規(guī)則政策，以避免貨幣供給的波動對經(jīng)濟和預(yù)期的干擾。 貨幣主義學(xué)派強調(diào)，在已發(fā)生滯脹的情況下，只有嚴(yán)格控制貨幣供應(yīng)量，才能使物價穩(wěn)定，總體經(jīng)濟和社會恢復(fù)正常秩序。,4.單一規(guī)則貨幣主義學(xué)派的政策,,凱恩斯學(xué)派和供給學(xué)派都認(rèn)為，總供給減少是導(dǎo)致經(jīng)濟滯脹的主要原因。 凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，治理經(jīng)濟滯脹必須從增加供給著手，對策主要包括：政府減少失業(yè)津貼的支付、改善勞動條件、加強職業(yè)培訓(xùn)和職業(yè)教育、改進就業(yè)信息服務(wù)、調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)和稅收結(jié)構(gòu)等。 供給學(xué)派則認(rèn)為，政府稅率偏高是總供給減少的主要原因。因此，治理滯脹必須首先降低稅率。,5.增加供給凱恩斯學(xué)派和供給學(xué)派的政策,,