《建設(shè)工程項(xiàng)目投資的財務(wù)分析課件》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《建設(shè)工程項(xiàng)目投資的財務(wù)分析課件（92頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、第六章建設(shè)工程項(xiàng)目投資的財務(wù)分析 第一節(jié)基本概念 第二節(jié)固定投資總額的估算 第三節(jié)流動資金投資的估算 第四節(jié)資金籌措與分析 第五節(jié)銷售收入與稅金的估算 第六節(jié)總成本費(fèi)用與經(jīng)營成本 第七節(jié)投資項(xiàng)目的盈利能力分析 第八節(jié)投資項(xiàng)目的清償能力分析第一節(jié)基本概念1、項(xiàng)目總投資 定義：項(xiàng)目總投資是指項(xiàng)目從建設(shè)前期準(zhǔn)備工作開始到項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)（竣工驗(yàn)收）為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。 新建項(xiàng)目的總投資由固定投資（fixed investment）總額和項(xiàng)目建成投產(chǎn)后所需的流動資金（working capital）兩大部分組成。 按照國家控制投資規(guī)模的要求，流動資金總額的30%算作項(xiàng)目的鋪底流動資金。 則項(xiàng)目總

2、投資，是固定投資總額與鋪底流動資金之和。2、固定投資構(gòu)成 投資項(xiàng)目在建成交付使用時，項(xiàng)目投入的全部資金分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和流動資產(chǎn)，如圖所示。 1）固定資產(chǎn)投資是指使用期限在一年以上，單位價值在國家規(guī)定的限額標(biāo)準(zhǔn)以上，或單位價值雖低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，但屬于企業(yè)主要設(shè)備的，并且在使用過程中保持原有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，如房屋及建（構(gòu)）筑物、機(jī)器設(shè)備等。這些資產(chǎn)的建造或購置過程中發(fā)生的全部費(fèi)用都構(gòu)成固定資產(chǎn)投資。另外，建設(shè)期貸款利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅全部計入固定資產(chǎn)原值。 2）無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期（一般為一年以上）使用而沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商

3、譽(yù)等。無形資產(chǎn)代表企業(yè)所擁有的一種法定權(quán)或優(yōu)先權(quán)，或者是企業(yè)所具有的高于一般水平的盈利能力，而且又是有償取得的資產(chǎn)。無形資產(chǎn)將在其受益期內(nèi)分期攤銷。 3）遞延資產(chǎn)指不能計入工程成本，應(yīng)當(dāng)在生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)遞延費(fèi)用，主要指開辦費(fèi)等。3、流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)是可以在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，它是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中長期占用并用于周轉(zhuǎn)的永久性流動資金，它是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額（即凈流動資金）。 流動資產(chǎn)包括各種必要的現(xiàn)金、各種存款、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)及存貨，流動負(fù)債主要是指應(yīng)付帳款。 這里所定義的流動資產(chǎn)是指為維持一定生產(chǎn)規(guī)模所需的最低周轉(zhuǎn)資金和存貨；流動負(fù)債是指正常生產(chǎn)

4、情況下平均的應(yīng)付帳款，不包括短期借款。 為了有所區(qū)別，將資產(chǎn)負(fù)債表中通常含義下的流動資產(chǎn)稱之為流動資產(chǎn)總額（因?yàn)槠渲锌赡苓€包括了生產(chǎn)經(jīng)營活動中新產(chǎn)生的盈余資金）；將通常含義下的流動負(fù)債稱之為流動負(fù)債總額（因?yàn)槠渲锌赡苓€包括了短期借款）。第二節(jié)固定投資總額的估算一、設(shè)備及工、器具購置費(fèi) （一）設(shè)備購置費(fèi) 設(shè)備及工器具購置費(fèi)包括設(shè)備購置費(fèi)、工器具購置費(fèi)、現(xiàn)場自制非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備費(fèi)、生產(chǎn)用家具購置費(fèi)和相應(yīng)的運(yùn)雜費(fèi)。設(shè)備購置費(fèi)應(yīng)按國內(nèi)設(shè)備和進(jìn)口設(shè)備分別估算，工器具購置費(fèi)一般按占設(shè)備費(fèi)的比例計取。 1國內(nèi)設(shè)備購置費(fèi)的估算 1）國產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價 國產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價一般指的是設(shè)備制造廠的交貨價，即出廠價。設(shè)備的出廠

5、價分兩種情況：帶有備件的出廠價；不帶備件的出廠價。 2）國產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價 非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價有多種計價方法，如成本計算法、系列設(shè)備插入估價法、分部組合估價法、定額估價法等。按成本計算估價法，非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的原價由以下各項(xiàng)組成。（1）材料費(fèi)。 材料費(fèi)=材料凈重X（1十加工損耗系數(shù)）X每噸材料綜合價（2）加工費(fèi)。包括生產(chǎn)工人工資和工資附加費(fèi)、燃料動力費(fèi)、設(shè)備折舊費(fèi)、車間經(jīng)費(fèi)等。 加工費(fèi)=設(shè)備總重量（噸）X設(shè)備每噸加工費(fèi) （3）輔助材料費(fèi)。包括焊條、焊絲、氧氣、氮?dú)?、氮?dú)?、油漆、電石等?輔助材料費(fèi)=設(shè)備總重量X輔助材料費(fèi)指標(biāo) （4）專用工具費(fèi)。按（l）（3）項(xiàng)之和乘以一定百分比計算。 （5）廢品損失費(fèi)。

6、按（l）（4）項(xiàng)之和乘以一定百分比計算。 （6）外購配套件費(fèi)。按設(shè)備設(shè)計圖紙所列的外購配套件的名稱、型號、規(guī)格、數(shù)量、重量，根據(jù)相應(yīng)的價格加運(yùn)雜費(fèi)計算。 （7）包裝費(fèi)。按以上（l）（6）項(xiàng)之和乘以一定百分比計算。 （8）利潤?？砂矗╨）（6 ）項(xiàng)之和乘以一定利潤率計算。 （9）稅金。主要指增值稅， 增值稅=當(dāng)期銷項(xiàng)稅額X進(jìn)項(xiàng)稅額 當(dāng)期銷項(xiàng)稅額=銷售額X適用增值稅率 （10）非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備設(shè)計費(fèi)。按國家規(guī)定的設(shè)計費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計算。 因此，單臺非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價為： 單臺非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價二 （材料費(fèi)十加工費(fèi)十輔助材料費(fèi)）x（1十專用工具費(fèi)率）X（1十廢品損失費(fèi)率）十外購配套件費(fèi)x（1十包裝費(fèi)率）一外購配套件費(fèi)

7、X（1十利潤率）十增值稅十非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備設(shè)計費(fèi)十外購配套件費(fèi) 3）國內(nèi)設(shè)備購置費(fèi) 國內(nèi)設(shè)備購置費(fèi)為設(shè)備原價加運(yùn)雜費(fèi)。 設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)（運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、供銷手續(xù)費(fèi)和倉庫保管費(fèi)等）一般按運(yùn)雜費(fèi)率和設(shè)備出廠價的百分比計算。 設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)=設(shè)備原價X運(yùn)雜費(fèi)率 2進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)估算 進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備貨價十進(jìn)口從屬費(fèi)用十國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) 進(jìn)口從屬費(fèi)用=國際運(yùn)費(fèi)十運(yùn)輸保險費(fèi)十進(jìn)口關(guān)稅十增值稅十外貿(mào)手續(xù)費(fèi)十銀行財務(wù)費(fèi)十海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi) 1）進(jìn)口設(shè)備的貨價 進(jìn)口設(shè)備貨價通過向有關(guān)生產(chǎn)廠商詢價、報價、訂貨合同價計算。 2）進(jìn)口從屬費(fèi)用 （1）國際運(yùn)費(fèi)。即從裝運(yùn)港（站）到達(dá)我國抵達(dá)港（站）的運(yùn)費(fèi)。 國際運(yùn)費(fèi)=離岸價（FOB價

8、）X運(yùn)費(fèi)率 或 國際運(yùn)費(fèi)=單位運(yùn)價X運(yùn)量 其中：運(yùn)費(fèi)率或單位運(yùn)價參照有關(guān)部門或進(jìn)出口公司的規(guī)定執(zhí)行。（2）運(yùn)輸保險費(fèi)。 運(yùn)輸保險費(fèi)=（離岸價十國際運(yùn)費(fèi)）x國外保險費(fèi)率其中：保險費(fèi)率按照保險公司規(guī)定的進(jìn)口貨物保險費(fèi)率計算。（3）進(jìn)口關(guān)稅。計算公式為： 進(jìn)口關(guān)稅=（進(jìn)口設(shè)備離岸價十國際運(yùn)費(fèi)十運(yùn)輸保險費(fèi)）x進(jìn)口關(guān)稅率其中：進(jìn)口關(guān)稅率按我國海關(guān)總署發(fā)布的進(jìn)口關(guān)稅稅率計算。 （4）增值稅。計算公式為： 增值稅額=組成計稅價格X增值稅稅率 組成計稅價格=關(guān)稅完稅價格十進(jìn)口關(guān)稅十消費(fèi)稅 其中：增值稅稅率根據(jù)規(guī)定的稅率計算，目前進(jìn)口設(shè)備適用稅率為17。 （5）外貿(mào)手續(xù)費(fèi)。計算公式為： 外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=（進(jìn)口設(shè)備離

9、岸價（FOB價）十國際運(yùn)費(fèi)十運(yùn)輸保險費(fèi)）x外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率 其中：外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率按國家對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部規(guī)定的外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率計算，一般取15。 （6）銀行財務(wù)費(fèi)。一般指中國銀行手續(xù)費(fèi)。計算公式為： 銀行財務(wù)費(fèi)一進(jìn)口設(shè)備離岸價（FOB價）X銀行財務(wù)費(fèi)率 其中：銀行財務(wù)費(fèi)率目前為0405。 （7）海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)。對全額征收關(guān)稅的貨物不收海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)。計算公式為： 海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備到岸價X海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率 其中：海關(guān)監(jiān)督手續(xù)費(fèi)率按目前有關(guān)規(guī)定一般取03。 3）國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) 國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)通常由下列各項(xiàng)構(gòu)成：運(yùn)費(fèi)和裝卸費(fèi)；包裝費(fèi)；設(shè)備供銷部門的手續(xù)費(fèi)；采購與倉庫保管費(fèi)。 設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)按設(shè)備原價乘以設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)

10、率計算其公式為： 設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)=設(shè)備原價X設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)率 其中：設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)率按各部門及省、市等的規(guī)定計取。 3工具、器具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)的估算 一般以設(shè)備購置費(fèi)為計算基數(shù)，按照部門或行業(yè)規(guī)定的工具、器具及生產(chǎn)家具費(fèi)率計算。 工具、器具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)=設(shè)備購置率X定額費(fèi)率 現(xiàn)場自制非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備，由材料費(fèi)、人工費(fèi)和管理費(fèi)組成。按其占設(shè)備總費(fèi)用的一定比例估算。 （三）安裝工程費(fèi)的估算（熟悉） 安裝工程費(fèi)通常按行業(yè)有關(guān)安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)估算投資。具體計算可按安裝費(fèi)率、每噸設(shè)備安裝費(fèi)或者每單位安裝實(shí)物工程量的費(fèi)用估算，即： 安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價X安裝費(fèi)率 安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位X每噸安裝費(fèi) 安裝工程

11、費(fèi)=安裝工程實(shí)物量X安裝費(fèi)用指標(biāo)重點(diǎn)例題介紹重點(diǎn)例題介紹【例】 某公司擬從國外進(jìn)口一套機(jī)電設(shè)備，重量1500噸，裝運(yùn)港船上交貨價，即離岸價(FOB價)為400萬美元。其他有關(guān)費(fèi)用參數(shù)為：國際運(yùn)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為360美元噸；海上運(yùn)輸保險費(fèi)率為0.266%；中國銀行費(fèi)率為0.5%；外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率為1.5%；關(guān)稅稅率為22%；增值稅的稅率為17%；美元的銀行牌價為8.27元人民幣，設(shè)備的國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率為2.5%?，F(xiàn)對該套設(shè)備進(jìn)行估價。 解答解答：根據(jù)上述各項(xiàng)費(fèi)用的計算公式，則有：進(jìn)口設(shè)備貨價=4008.27=3308萬元國際運(yùn)費(fèi)=36015008.27=446.6萬元國外運(yùn)輸保險費(fèi)=（3308+446.6)0.

12、266%=10萬元進(jìn)口關(guān)稅=（3308+446.6+10）22%=828.2萬元增值稅=（3308+446.6+10+828.2）17%=780.8萬元銀行財務(wù)費(fèi)=33080.5%=16.5萬元外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=（3308+446.6+10）1.5%=56.5萬元進(jìn)口設(shè)備原價=3308+446.6+10+828.2+780.8+16.5+56.5=5446.6萬元設(shè)備估價=5177.78（1+2.5%）=5582.8萬元二、建筑安裝工程費(fèi)用現(xiàn)行建筑安裝工程費(fèi)用項(xiàng)目，包括直費(fèi) 直工程費(fèi) 措施費(fèi)間直費(fèi) 規(guī)費(fèi) 企業(yè)管理費(fèi)利潤稅金直工程費(fèi) 名稱：直工程費(fèi)定義：直工程費(fèi)是指施工過程中耗費(fèi)的構(gòu)成工程實(shí)體的各項(xiàng)費(fèi)

13、用。直工程費(fèi)包括：人工費(fèi)材料費(fèi)施工機(jī)機(jī)使用費(fèi) 名稱：人工費(fèi)定義：人工費(fèi)是指直從從建筑安裝工程施工生產(chǎn)工人開支的各項(xiàng)費(fèi)用。單位工程量人工費(fèi)的計算表達(dá)式： 人工費(fèi)=（工日消耗量日工資單價G）材料費(fèi)定義：是指施工過程中耗用的構(gòu)成工程實(shí)體的原材料、輔助材料、構(gòu)配件、零件和半成品的費(fèi)用。材料費(fèi)包括：材料原價（或供應(yīng)價格），出廠價格材料運(yùn)雜費(fèi)運(yùn)輸損耗費(fèi)采購及保管費(fèi)驗(yàn)驗(yàn)驗(yàn)費(fèi)施工機(jī)機(jī)使用費(fèi) 定義：是指施工機(jī)機(jī)作業(yè)所發(fā)生的機(jī)機(jī)使用費(fèi)以及機(jī)機(jī)安裝、拆卸費(fèi)和場外運(yùn)費(fèi)。單位工程量施工機(jī)機(jī)使用費(fèi)的計算表達(dá)式施工機(jī)機(jī)使用費(fèi)=（施工機(jī)機(jī)臺班消耗量機(jī)機(jī)臺班單價）機(jī)機(jī)臺班單價=臺班折舊費(fèi)+臺班大修費(fèi)+臺班經(jīng)常修理費(fèi)+臺班安拆費(fèi)

14、及場外運(yùn)費(fèi)+臺班人工費(fèi)+臺班燃料動力費(fèi)+臺班養(yǎng)路費(fèi)及車船使用稅措施費(fèi) 措施費(fèi)，是指為完成工程項(xiàng)目施工，發(fā)生于該工程施工前和施工過程中非工程實(shí)體項(xiàng)目的費(fèi)用，包括1、環(huán)境保護(hù)費(fèi)2、文明施工費(fèi)3、安全施工費(fèi)4、臨時設(shè)施費(fèi)5、夜間施工增加費(fèi)6、二次搬運(yùn)費(fèi)7、大型機(jī)機(jī)設(shè)備進(jìn)出場及安拆費(fèi)8、混凝土、鋼筋混凝土模板及支架費(fèi)9、腳手架費(fèi)10、已完工程及設(shè)備保護(hù)費(fèi)11、施工排水、降水費(fèi)規(guī)費(fèi) 規(guī)費(fèi)是指政府和有關(guān)權(quán)利部門規(guī)定必須繳納的費(fèi)用，簡稱規(guī)費(fèi)。包括：1、工程排污費(fèi)2、工程定額測定費(fèi)3、社會保障費(fèi)4、住房公積金5、危險作業(yè)意外傷害保險企業(yè)管理費(fèi) 企業(yè)管理費(fèi)是指建筑安裝企業(yè)組織施工生產(chǎn)和經(jīng)營管理所需費(fèi)用。包括：1

15、、管理人員的工資2、辦公費(fèi)3、差旅交通費(fèi)4、固定資產(chǎn)使用費(fèi)5、工具用具使用費(fèi)6、勞動保險費(fèi)7、工會經(jīng)費(fèi)8、職工教育經(jīng)費(fèi)9、財產(chǎn)保險費(fèi)10、財務(wù)費(fèi)11、稅金12、其他利潤 利潤是指施工企業(yè)完成所承包工程獲得的盈利。 在編制概算和預(yù)算時，依據(jù)不同投資來源、工程類別實(shí)行差別利潤率。 在投標(biāo)報價時，企業(yè)可以根據(jù)工程的難易程度、市場競爭狀況和自身的經(jīng)營管理水平，自主確定合理的利潤率。土建工程計計利潤=（直工程費(fèi)+間直費(fèi)）計計利潤率安裝工程計計利潤=人工費(fèi)計計利潤率（計計利潤率實(shí)施差別利潤率）稅金 稅金是指國家稅法規(guī)定的應(yīng)計入建筑安裝工程造價內(nèi)的營業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加。 營業(yè)稅為營業(yè)額的3%；

16、教育費(fèi)附加為營業(yè)稅的3%；城市維護(hù)建設(shè)稅按納稅人所在地不同分別為營業(yè)額的7%（市區(qū)）、5%（縣鎮(zhèn)）和1%（農(nóng)村）。計算公式：稅金=（直費(fèi)+間直費(fèi)+利潤）稅率稅率分別為3.41%（市區(qū)）；3.35%（縣城、鎮(zhèn)）和3.22%（納稅地點(diǎn)不在市區(qū)、縣城、鎮(zhèn)）稅率計算表達(dá)式三、工程建設(shè)其他費(fèi)用 按其內(nèi)容大體可分為3類：指與土地使用有關(guān)的費(fèi)用；指與工程建設(shè)有關(guān)的其他費(fèi)用；指與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的其他費(fèi)用。（一）土地使用費(fèi)1）土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)。 土地補(bǔ)償費(fèi)；安置補(bǔ)助費(fèi)；地上附著物和青苗補(bǔ)償費(fèi)。 2）土地使用權(quán)出讓金。土地使用權(quán)出讓金是指建設(shè)單位為取得有限制的土地使用權(quán)，依照中華人民共和國城鎮(zhèn)國有土地使

17、用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例，向國家支付的土地使用費(fèi)。重點(diǎn)例題介紹重點(diǎn)例題介紹【例】 某企業(yè)為了某一工程建設(shè)項(xiàng)目，需要征用耕地100畝，被征用前第一年平均每畝產(chǎn)值1200元，征用前第二年平均每畝產(chǎn)值1100元，征用前第三年平均每畝產(chǎn)值1000元，該單位人均耕地2.5畝，地上附著物共有樹木3000棵，按照20元棵補(bǔ)償，青苗補(bǔ)償按照100元畝計取，現(xiàn)驗(yàn)對該土地費(fèi)用進(jìn)行估價。 解解：根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，取被征用前三年平均產(chǎn)值的8倍計算土地補(bǔ)償費(fèi)，則有： 土地補(bǔ)償費(fèi)=（1200+1100+1000）1008/3=88萬元 取該耕地被征用前三年平均產(chǎn)值的5倍計算安置補(bǔ)助費(fèi)，則： 需要安置的農(nóng)業(yè)人口數(shù)：1002.

18、5=40人 人均安置補(bǔ)助(1200+1100+1000)2.55/31.38萬元安置補(bǔ)助費(fèi)=1.38萬40人=55.2萬元地上附著物補(bǔ)償費(fèi)300020=6萬元青苗補(bǔ)償費(fèi)；100100=1萬元則該土地費(fèi)用估價為：88+55.2+6+1=150.2萬元 2與工程建設(shè)有關(guān)的其他費(fèi)用 （1）建設(shè)單位管理費(fèi)。內(nèi)容包括建設(shè)單位經(jīng)費(fèi)和建設(shè)單位開辦費(fèi)。 建設(shè)單位管理費(fèi)按照單項(xiàng)工程費(fèi)用之和（包括設(shè)備工器具購置費(fèi)和建筑安裝工程費(fèi)）乘以建設(shè)單位管理費(fèi)率計算。 建設(shè)單位管理費(fèi)=工程費(fèi)用X建設(shè)單位管理費(fèi)率 工程費(fèi)用=建筑安裝工程費(fèi)用十設(shè)備工器具購置費(fèi)用 （2）勘察設(shè)計費(fèi)。 （3）研究驗(yàn)驗(yàn)費(fèi)。 （4）建設(shè)單位臨時設(shè)施費(fèi)。

19、 新建項(xiàng)目一般按建筑安裝工程費(fèi)用的1計取，改、擴(kuò)建項(xiàng)目按建筑安裝工程費(fèi)用的 06計取。 （5）工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)。 （6）引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其他費(fèi)用。 3與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的其他費(fèi)用 (1）聯(lián)合驗(yàn)運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)。 （2）生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)。 （3）辦公及生活家具購置費(fèi)。 工程建設(shè)其他費(fèi)用的具體科目及取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)處在變動之中，應(yīng)根據(jù)各級政府物價部門的有關(guān)規(guī)定并結(jié)合項(xiàng)目的具體情況確定。 四、預(yù)備費(fèi) 預(yù)備費(fèi)用，是為保證項(xiàng)目建設(shè)順利實(shí)施，避免在難以預(yù)料的情況下造成投資不足而預(yù)先安排的一筆費(fèi)用，包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價預(yù)備費(fèi)。 （一）基本預(yù)備費(fèi) 1、在批準(zhǔn)的初步設(shè)計范圍內(nèi)增加的工程費(fèi)用：設(shè)計變更、局部地基處理等增加的費(fèi)用。 2

20、、一般自然災(zāi)害造成的損失和預(yù)防自然災(zāi)害所采取的措施費(fèi)用。 3、竣工驗(yàn)收時為鑒定工程質(zhì)量對隱蔽工程進(jìn)行必要的挖掘和修復(fù)費(fèi)用。 計算：基本預(yù)備費(fèi)=（設(shè)備及工器具購置費(fèi)+建筑安裝工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用）基本預(yù)備費(fèi)率四、預(yù)備費(fèi)（續(xù)）（二）漲價預(yù)備費(fèi) 費(fèi)用內(nèi)容包括：設(shè)備、人工、材料、機(jī)機(jī)的價差費(fèi)，建安工程費(fèi)及其他費(fèi)用調(diào)整，利率、匯率調(diào)整等增加的費(fèi)用。 式中PF漲價預(yù)備費(fèi)；n建設(shè)期年份數(shù)；f年投資價格上漲率；It建設(shè)期中第t年的投資額，包括設(shè)備及工器具購置費(fèi)、建筑安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用及基本預(yù)備費(fèi)。重點(diǎn)例題介紹重點(diǎn)例題介紹【例】某項(xiàng)目的靜態(tài)投資為250000萬元，按本項(xiàng)目進(jìn)度計計，項(xiàng)目建設(shè)期為5

21、年，3年的投資分年度使用比例為第一年10，第二年20，第三年30，第四年30，第五年10，建設(shè)期內(nèi)年平均價格變動率為6，驗(yàn)估計該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價預(yù)備費(fèi)。解答解答：第一年投資計計用款額： I12500001025000萬元 第一年漲價預(yù)備費(fèi)： PC1I1(1+f)125000(1+6)11500萬元 第二年投資計計用款額： I22500002050000萬元 第二年漲價預(yù)備費(fèi)： PC2I2(1+f)2150000(1+6)216180萬元 第三年投資計計用款額： I32500003075000萬元 第三年漲價預(yù)備費(fèi)： PC3I3(1+f)3175000(1+6)3114326.2萬元 第四年投資

22、計計用款額： I42500003075000萬元 第四年漲價預(yù)備費(fèi)： PC4I4(1+f)4175000(1+6)4119685.8萬元 第五年投資計計用款額： I52500001025000萬元 第五年漲價預(yù)備費(fèi)： PC5I5(1+f)5125000(1+6)518455.6萬元 所以，項(xiàng)目建設(shè)期的漲價預(yù)備費(fèi)為： PCPC1 +PC2 +PC3 +PC4 +PC5 1500+6180+14326.2+19685.8+8455.6 50147.6萬元。五、建設(shè)期貸款利息 即建設(shè)項(xiàng)目在建設(shè)期間固定投資總額借款的應(yīng)計利息，計入固定資產(chǎn)原值，計提折舊。 1、對于貸款總額一次性貸出且利率固定的貸款本利

23、和：F=P(1+i)n，貸款利息=F-P。 2、當(dāng)總貸款是分年均衡發(fā)放時，利息計算可按當(dāng)年借款在年中支付考慮，即當(dāng)年貸款按半年計息，上年貸款按全年計息： 式中qj建設(shè)期第j年應(yīng)計利息；Aj建設(shè)期第j年貸款金額；Pj-1建設(shè)期第j-1年末貸款累計金額與利息累計金額之和；i年利率。重點(diǎn)例題介紹重點(diǎn)例題介紹【例】某新建項(xiàng)目，建設(shè)期為3年，各年年初發(fā)放huo分年均衡進(jìn)行貸款，第一年貸款300萬元，第二年貸款600萬元，第三年貸款500萬元，年利率為6，驗(yàn)計算項(xiàng)目建設(shè)期貸款利息。 貸款在建設(shè)期各年年初發(fā)放，建設(shè)期貸款利息的計算公式為： Qt (Pt-1+Ai)i式中：Qt 建設(shè)期第i年應(yīng)計利息； Pt-

24、1 建設(shè)期第t1年末借款本息累計； At 建設(shè)期第i年借款額; i 借款年利率。解答解答：解：第一年貸款利息： Q1A1i300618萬元 第二年貸款利息： Q2(P1+A2)i (30018600)655.08萬元 第三年貸款利息： Q3(P2+A3)i (3001860055.08400)682.38萬元所以，項(xiàng)目建設(shè)期貸款利息為： QQ1Q2Q31855.0882.38155.46萬元。六、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 實(shí)行差別稅率：稅率為0%、5%、10%、15%、30%五個檔次； （1）基建項(xiàng)目適應(yīng)稅率： 國家急需發(fā)展的項(xiàng)目投資，稅率為0%； 國家鼓勵發(fā)展，但受能源、交通制約的項(xiàng)目投資，稅

25、率5%； 對城鄉(xiāng)個人修建、購買住宅的投資稅率0%，單位修建、購買一般性住宅稅率5%；對單位用公款修建、購買高標(biāo)準(zhǔn)獨(dú)門獨(dú)院別墅式住宅投資稅率30%； 對樓堂館所及國家嚴(yán)格限制發(fā)展的項(xiàng)目投資稅率為30%； 對不屬于上述4類的其他項(xiàng)目投資稅率為15%。 （2）更改項(xiàng)目適應(yīng)稅率：國家急需發(fā)展及單純工藝改造、設(shè)備更新的項(xiàng)目投資，實(shí)行零稅率，其他更改項(xiàng)目一律按建筑工程投資適用10%的稅率。 參見固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅稅目稅率表七、建設(shè)投資簡單估算法 （一）生產(chǎn)能力指數(shù)法（掌握） 該方法是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的建設(shè)項(xiàng)目的投資額和生產(chǎn)能力與擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力估算擬建項(xiàng)目的投資額，其計算公式為： 生產(chǎn)能力指數(shù)

26、法，計算公式為： Y2=Y1(X2/X1)nCF 式中：Y2 擬建項(xiàng)目或裝置的投資額； Y1 已建類似項(xiàng)目或裝置的投資額； X2 擬建項(xiàng)目或裝置的生產(chǎn)能力； X1 已建類似項(xiàng)目或裝置的生產(chǎn)能力； CF 新老項(xiàng)目建設(shè)間隔期內(nèi)定額、單價、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)； n 生產(chǎn)能力指數(shù)，0n1。 若己建類似項(xiàng)目的規(guī)模和擬建項(xiàng)目的規(guī)模相差不大，生產(chǎn)規(guī)模比值在052之間，則指數(shù)n的取值近似為1； 若已建類似項(xiàng)目的規(guī)模和擬建項(xiàng)目的規(guī)模相差不大于50倍，且擬建項(xiàng)目規(guī)模的擴(kuò)大僅靠增大設(shè)備規(guī)模來達(dá)到時，則n取值約在0607之間； 若靠增加相同規(guī)格設(shè)備的數(shù)量達(dá)到時，則n取值為 0809之間。 （二）比例估算法（掌握

27、） 比例估算法又分為兩種。 1）以擬建項(xiàng)目的全部設(shè)備費(fèi)為基數(shù)進(jìn)行估算。 此種估算方法根據(jù)已建成的同類項(xiàng)目的建筑安裝費(fèi)和其他工程費(fèi)用等占設(shè)備價值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝費(fèi)及其他工程費(fèi)等，再加上擬建項(xiàng)目的其他有關(guān)費(fèi)用，其總和即為項(xiàng)目或裝置的投資。計算公式為： 式中：C為擬建項(xiàng)目的投資額；E為根據(jù)擬建項(xiàng)目當(dāng)時當(dāng)?shù)貎r格計算的設(shè)備費(fèi)（含運(yùn)雜費(fèi)）的總和；P1，P2，P3為己建項(xiàng)目中建筑、安裝及其他工程費(fèi)用等占設(shè)備費(fèi)百分比；F1，F(xiàn)2，為由于時間因素引起的定額、價格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等綜合調(diào)整系數(shù)；I為擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用。 （2）以擬建項(xiàng)目的最主要工藝設(shè)備費(fèi)為基數(shù)進(jìn)行估算。 此種方法根據(jù)同類型已建項(xiàng)目的有關(guān)統(tǒng)計

28、資料，計算出擬建項(xiàng)目的各專業(yè)工程（總圖、土建、暖通、給排水、管道、電氣及電信、自控及其他工程費(fèi)用）占工藝設(shè)備投資（包括運(yùn)雜費(fèi)和安裝費(fèi)）的百分比，據(jù)以求出各專業(yè)的投資，然后把各部分投資（包括工藝設(shè)備費(fèi)）相加求和，再加上工程其他有關(guān)費(fèi)用，即為項(xiàng)目的總投資。計算公式為： 式中：P1，P2，P3為各專業(yè)工程費(fèi)用占工藝設(shè)備費(fèi)用的百分比。重點(diǎn)例題介紹重點(diǎn)例題介紹例：已知建設(shè)年產(chǎn)30萬噸乙烯裝置的投資額為60000萬元，現(xiàn)有一年產(chǎn)70萬噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，驗(yàn)估算該裝置的投資額(生產(chǎn)能力指數(shù)n=0.6，CF1.2)。解答解答： 根據(jù)公式(41) ，則有： Y2Y1(X2/X1)nCF 600

29、00(70/30)0.61.2119706.73萬元。第三節(jié)流動資金投資的估算 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價中所考慮的流動資金，是伴隨固定投資而發(fā)生的、長期占用的并用于周轉(zhuǎn)的永久性流動資產(chǎn)投資，它等于項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營后所需全部流動資產(chǎn)和扣除負(fù)債后的余額（即為凈流動資金），一般通過長期負(fù)債和權(quán)益投資等長期性資金來源予以解決。 按照新的財務(wù)制度，流動資金按變現(xiàn)速度快慢順序計分為貨幣資金、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨三大塊，并與流動負(fù)債（即應(yīng)付、預(yù)收帳款）相加形成企業(yè)的流動資產(chǎn)。 流動資產(chǎn)流動資金流動負(fù)債 流動資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債2、分項(xiàng)定額估算法 這是國際上通行的流動資金估算方法。即按各類流動資金分項(xiàng)估算，最后加總以獲得

30、總流動資金需用量。該方法主要取決于企業(yè)平均每日生產(chǎn)消耗量和定額最低周轉(zhuǎn)（儲備）天數(shù)或周轉(zhuǎn)次數(shù)。 分項(xiàng)詳細(xì)估算公式及程序如下 流動資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債 流動資產(chǎn)現(xiàn)金應(yīng)收和預(yù)付帳款存貨 流動負(fù)債應(yīng)付帳款預(yù)收帳款 流動資金本年增加額本年流動資金上年流動資金分項(xiàng)定額估算法（續(xù)） 1）現(xiàn)金估算 現(xiàn)金（年工資福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）/周轉(zhuǎn)次數(shù) 周轉(zhuǎn)次數(shù)360/最低需要周轉(zhuǎn)天數(shù) 年其他費(fèi)用制造費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用+銷售費(fèi)用（前四項(xiàng)費(fèi)用中包含的工資福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)之和+利息支出） 2）應(yīng)收（預(yù)付）帳款的估算 應(yīng)收帳款年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù) 周轉(zhuǎn)次數(shù)360/結(jié)算天數(shù) 結(jié)算天數(shù)可按3060天估算 3）存貨

31、的估算 存貨外購原材料、燃料在產(chǎn)品產(chǎn)成品 外購原材料、燃料是指為保證正常生產(chǎn)所需要的原材料、燃料、包裝物、備品、備件等占用資金較多的投入物，須按品種類別逐項(xiàng)分別估算。3、流動資金估算的簡便方法1）確定流動資金主要項(xiàng)目的定額日數(shù) 1）當(dāng)?shù)夭牧习?0天的庫存量計算，外地（指較遠(yuǎn)地）原材料按5060天庫存量計算； 2）當(dāng)?shù)剌o助材料按20天的庫存量計算，外地輔助材料按40天庫存量計算； 3）燃料、包裝物和低值易耗品可以比照原材料、輔助材料的定額日數(shù)； 4）進(jìn)口原材料按100天的庫存量計算； 5）修理備用件按180天的庫存量計算； 6）在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的庫存量按生產(chǎn)成本的30天計算； 7）應(yīng)收帳款一般按3

32、0天的銷售收入計算； 8）現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金和銀行存款等。一般情況下，現(xiàn)金的費(fèi)用基數(shù)為總成本（或銷售收入）減去原材料、輔助材料、燃料動力、折舊、攤銷、修理費(fèi)等，定額日數(shù)為1520天； 9）應(yīng)付帳款的定額日數(shù)一般確定為2030天。流動資金估算的簡便方法（續(xù)） 2）應(yīng)用定額日數(shù)基本公式，測定流動資金的需要量 公式為：某種費(fèi)用所需流動資金某種費(fèi)用基數(shù)/360定額日數(shù) 其中，某種費(fèi)用基數(shù)年產(chǎn)量單位消耗定額單價 3）匯總計算出項(xiàng)目所需流動資金需要量 整個擬建項(xiàng)目所需流動資金存貨流動資金需要量現(xiàn)金需要量應(yīng)收帳款流動資金需要量應(yīng)付帳款流動資金需要量案例分析第四節(jié)資金籌措與分析 建設(shè)項(xiàng)目資金籌措方案評估，包括對

33、項(xiàng)目資金來源、籌資方式、資金結(jié)構(gòu)、籌資風(fēng)險及資金使用計計等方面的合理性和可靠性進(jìn)行分析論證。 按我國現(xiàn)行財稅制度，建設(shè)項(xiàng)目所需資金總額是由自有資金（equity capital）、贈款和負(fù)債資金三部分組成。 自有資金是指投資者繳付的出資額，包括資本金（regisfied capital）和資本溢價兩部分。 資本金即注冊資金，根據(jù)投資主體不同，資本金可分為國家資本金、法人資本金、個人資本金及外商資本金等。 資本溢價是指在資金籌集過程中，投資者繳付的出資額超出資本金的差額。 捐款是一種投資，形成企業(yè)權(quán)益的增加，捐款作為投資各方的共有財產(chǎn)，與資本溢價一起構(gòu)成公積金，屬于企業(yè)所有者權(quán)益。 所有者權(quán)益包

34、括資本金、資本公積金、盈余公積金、未分配利潤及股票上市收益等資金。投資資金來源分析 為了使投資者有風(fēng)險投資意識，國家對自有資金一般規(guī)定最低的數(shù)額和比例，并且還規(guī)定資本金籌集到位的期限，并且在整個生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)不得任意抽走。 資本金的出資方式可以是貨幣資金、實(shí)物或無形資產(chǎn)。同時規(guī)定，無形資產(chǎn)作價出資的比例不得超過項(xiàng)目資本金總額的20%。以高新技術(shù)出資入股的，不得超過35%。 負(fù)債資金包括長期負(fù)債（長期借款、長期債券發(fā)行收入和融資租賃的長期應(yīng)付款）和流動負(fù)債（指短期借款）第五節(jié)銷售收入與稅金的估算一、銷售收入的估算 銷售（營業(yè)）收入是指項(xiàng)目投產(chǎn)后在一定時期內(nèi)銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)等取得的收入。 估算步

35、驟如下： 第一，明確銷售市場。根據(jù)市場調(diào)查和預(yù)測，估算產(chǎn)品的銷售量，同時還應(yīng)考慮項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年份問題。未達(dá)產(chǎn)年份銷售量=達(dá)產(chǎn)年銷售量當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷。 第二，確定產(chǎn)品的銷售價格。如成本加成定價法、盈虧平衡定價法、認(rèn)知價值定價法、競爭導(dǎo)向定價法（如隨行就市定價法）等等。 第三，確定銷售收入。即各種產(chǎn)品年銷售量乘以相應(yīng)的銷售價格。二、銷售稅金及附加的估算 銷售稅金及附加是指項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)而發(fā)生的增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加等。 1、增值稅：根據(jù)銷售額，按規(guī)定的稅率計算稅款（即銷項(xiàng)稅），然后從中扣除上一環(huán)節(jié)已繳納的增值稅款（即進(jìn)項(xiàng)稅）。 產(chǎn)品增值稅=銷項(xiàng)稅額

36、進(jìn)項(xiàng)稅額 銷項(xiàng)稅額=銷售收入（含稅銷售額）增值稅率/（1+增值稅率） 進(jìn)項(xiàng)稅額=外購原材料、燃料、動力費(fèi)增值稅率/（1+增值稅率） 增值稅稅率根據(jù)不同行業(yè)分別為17%、13%和0%，無論進(jìn)項(xiàng)稅還是銷項(xiàng)稅，均按其所適用稅率分別估算。出口產(chǎn)品不但不計增值稅，而且還將消耗原材料中已納增值稅退還給該出口企業(yè)，即出口產(chǎn)品增值稅額0進(jìn)項(xiàng)稅額。案例分析 設(shè)增值稅稅率為17%，正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅銷售額）為7200萬元，外購原材料、燃料和動力每年的支出為4900萬元，則增值稅額為： 720017%4900 17%=391（萬元）；增值稅占銷售收入的比例為391/7200=5.43%。8、企業(yè)

37、所得稅 1）納稅人按應(yīng)納稅所得額（收入總額減去準(zhǔn)予扣除項(xiàng)目）的33%繳納所得稅。 2）納稅人發(fā)生年度虧損的，可以用下一納稅年度的所得彌補(bǔ)；下一納稅年度所得不足以彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但是延續(xù)彌補(bǔ)期最長不得超過5年。 3）扣除項(xiàng)目： （1）向金融機(jī)構(gòu)借款的利息支出；（2）支付的職工工資；（3）工會經(jīng)費(fèi)、職工福利費(fèi)及職工教育經(jīng)費(fèi)，分別按工資總額的1.2%、14%和1.5%扣除。（4）用于公益、救助性捐助，在年度應(yīng)納稅所得額3%以內(nèi)的部分，可以扣除。（5）其他規(guī)定扣除項(xiàng)目。 4）不能扣除項(xiàng)目（略） 5）稅后利潤分配順序 （1）提取盈余公積金：一是法定盈余公積金，二是公益金，分別按可供分配利潤的1

38、0%和5%提??；（2）應(yīng)付利潤，即向股東等分配利潤；（3）未分配利潤。9、其他 如資源稅、車船使用稅、印花稅、交易管理費(fèi)等等。第六節(jié)總成本費(fèi)用與經(jīng)營成本一、按“成本項(xiàng)目”分析，如圖所示（假設(shè)當(dāng)期生產(chǎn)當(dāng)期全部銷售，則銷售成本等于生產(chǎn)成本）二、按成本要素分類幾點(diǎn)說明 1、圖中忽略了營業(yè)外收入和支出，也忽略了其它投資收益。 2、在按年計算成本費(fèi)用、利潤和所得稅時，折舊及攤銷費(fèi)用視為成本組成部分。但從項(xiàng)目整個投資周期角度，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)投資均已作為一次性投資支出，如果再把折舊及攤銷費(fèi)用作為支出，就重復(fù)計算了。 3、攤銷費(fèi)是指無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等一次性投入費(fèi)用在有效使用期限內(nèi)的分?jǐn)?。對于無

39、形資產(chǎn)，若法律、合同等未規(guī)定有效期限或受益年限的，按照不少于10年確定有效使用年限。對于開辦費(fèi)等遞延資產(chǎn)，從企業(yè)開始生產(chǎn)經(jīng)營起，按照不短于5年的期限平均攤銷。幾點(diǎn)說明（續(xù)） 4、如果分析全部投資（包括自有資金及債務(wù)資金）的投資回報，則利息也是投資收益的組成部分。 5、從全部投資的角度，投資回報可表達(dá)為：銷售收入經(jīng)營成本銷售稅金及附加所得稅；或者為：稅后利潤+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息支出。 6、當(dāng)考察自有資金時，投資回報可表達(dá)為：銷售收入經(jīng)營成本銷售稅金及附加所得稅借款利息支出及本金償還；或者為：稅后利潤+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)借款本金償還。7、財務(wù)費(fèi)用的估算方法 財務(wù)費(fèi)用系指企業(yè)為籌集所需資金等而發(fā)生的費(fèi)

40、用，包括利息支出(減利息收入)、匯兌損失(減匯兌收益)以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)等。在項(xiàng)目財務(wù)評價中，一般只考慮利息支出。利息支出的估算包括長期借款利息(即建設(shè)投資借款在投產(chǎn)后需支付的利息)、用于流動資金的借款利息和短期借款利息三部分。o 長期借款利息。系指對建設(shè)期間借款余額(含未支付的建設(shè)期利息)應(yīng)在生產(chǎn)期支付的利息，有三種計算利息的方法可供選擇。 a.等額還本付息方式：A=I* i*(1+i)n/(1+i)n-1式中A每年還本付息額： I還款年年初的本息和； i年利率； n-預(yù)定的還款期。 其中： 每年支付利息=年初本金累計X年利率 每年償還本金=A每年支付利息 式中：年初本金累計=A本年以前各年償

41、還的本金累計。o 例某企業(yè)為了某一項(xiàng)目的建設(shè)，向銀行借款5000萬元，雙方經(jīng)初步直洽，商談約定的貸款期限為5年，沒有寬限期，年利率為6，采用等額還本付息方式進(jìn)行還本付息。要求計算每年的還本額和利息支付額。 解答1：本例中，I=5000萬元，I=6，n=5，每年需要支付的還本付息額A=I* i*(1+i)n/(1+i)n-1=118698(萬元)o每年的還本付息額見表表 某項(xiàng)目借款等額還本付息方式償還借款計算表 單位：萬元o表中，每年應(yīng)計利息為年初本金與年利率的乘積；每年應(yīng)還本金為每年應(yīng)還本付息總額(A)與當(dāng)年應(yīng)付利息之差；年末本金為年初本金與本年償還本金之差。 o b等額還本利息照付方式： 例

42、在上例中，如果采用等額還本利息照付的還本付息方式，請計算每年的還本額和利息支付額。 解答：本例中，I=5000萬元，I=6，n=5 每年償還本金=I/n=1000萬元 每年需要還本付息的計算過程見表：o表 某項(xiàng)目借款等額還本利息照付方式償還借款計算表單位：萬元ooc最大能力還本付息方式： 每年償還本金按最大償還能力計算，償還能力主要包括可以用于還款的折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)以及稅后利潤(一般是扣除法定盈余公積金和公益金的稅后利潤)。每年支付利息的計算公式如下： 每年支付利息=年初本金累計X年利率 用于流動資金的借款利息。流動資金借款利息可以按下式計算： 年流動資金借款利息=當(dāng)年流動資金借款額X年利率 財

43、務(wù)評價中對流動資金的借款償還可設(shè)定在計算期最后一年，也可在還完長期借款后安排。 案例分析 假設(shè)全部投資的凈現(xiàn)金流量如圖所示，如果初始投資的一半是向銀行借的，借款條件是：一年以后開始?xì)w還，分五年等額（利息加本金）還款，年利率為10%，求全部投資和自有資金投資的內(nèi)部收益率。 解析：按題意，第一年初借款750，則每年年末等額還本付息額為P(A,10%,5)=7500.2638=197.85 一般來說，只要全部投資的內(nèi)部收益率高于借款的利率，則根據(jù)杠桿（Leverage）原理，增加借款比例，可以提高自有資金投資的內(nèi)部收益率。 其次，由于建設(shè)期利息可以形成資產(chǎn)的原值，提高了折舊額；在生產(chǎn)經(jīng)營期，借款利息

44、可以當(dāng)期損益。這兩方面都可以減少所得稅支付，使自有資金盈利水平提高。 第三，投資者利用債務(wù)資金，分散自有資金在不同項(xiàng)目上，可以減少投資風(fēng)險，達(dá)到“不要把全部雞蛋都裝在一個籃子里”的目的。第七節(jié)投資項(xiàng)目的盈利能力分析一、盈利能力分析指標(biāo)體系1、投資利潤率 計算表達(dá)式：投資利潤率正常年份利潤/初始投資 說明：首先，當(dāng)投資項(xiàng)目各年利潤相差較大時，正常年份的利潤值將不好選擇；其次，該指標(biāo)不能反映項(xiàng)目獲益時間的長短（靜態(tài)指標(biāo)）；第三，隨著項(xiàng)目收益的增加，項(xiàng)目實(shí)際占用的資金是逐步減少的，用初始投資做分母顯然低估了投資項(xiàng)目的盈利水平。2、全部投資和權(quán)益資金投資盈利能力 計算表達(dá)式：投資盈利率（稅后利潤+利息

45、）/全部投資額 說明：項(xiàng)目的全部投資，包括權(quán)益資金和債務(wù)資金（包括借款、債券發(fā)行收入和融資租賃）兩部分，對應(yīng)的投資收益是稅收利潤、折舊與攤銷、利息，其中，利息可以看作是債務(wù)資金的盈利。 全部投資的盈利能力指標(biāo)，基本上不受融資方案的影響，反映了項(xiàng)目方案本身的盈利水平。 權(quán)益資金的盈利能力分析，是研究投資者出資部分的投資收益。 因此，投資階段的現(xiàn)金流出只包括權(quán)益資金出資部分，生產(chǎn)經(jīng)營期的現(xiàn)金流入要扣除債權(quán)人的收益，即：本金的償還、利息支付以及融資租賃的租賃費(fèi)支出。第八節(jié)投資項(xiàng)目的清償能力分析1、含義 有些投資項(xiàng)目的盈利水平雖然很高，但由于資金籌措、資金到位、應(yīng)收帳款、匯率及利率變化等方面的影響，可

46、能導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。因此，分析項(xiàng)目在進(jìn)行過程中各階段的資金是否充裕、是否有足夠的清償債務(wù)的能力、項(xiàng)目在財務(wù)安排上的負(fù)債比例是否恰當(dāng)?shù)惹鍍斈芰Ψ治觯↙iquidity analysis），十分必要。 一般來說，項(xiàng)目在籌建的后期到生產(chǎn)經(jīng)營達(dá)到正常的這段時間資金平衡最為困難，此時項(xiàng)目占用的資金量大，利息支付多，借款也要求償還；而投產(chǎn)驗(yàn)生產(chǎn)階段成本費(fèi)用高，產(chǎn)銷量低，資金流入少。因此，有必要逐年甚至逐季逐月地平衡資金，做到未雨綢繆。2、資金平衡分析 資金平衡分析可以通過編制資金來源與運(yùn)用表分析，該表有時稱為財務(wù)平衡分析表，或者財務(wù)計計現(xiàn)金流量表（cash flow table for financial p

47、lanning）。3、資產(chǎn)負(fù)債表 通過資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測和考察企業(yè)（項(xiàng)目）的資產(chǎn)負(fù)債變化，保證企業(yè)（項(xiàng)目）有較好的清償能力和資金流動性。 資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益 流動資產(chǎn)總額包括了生產(chǎn)經(jīng)營中所必須的最低要求的 流動資產(chǎn)，即應(yīng)收帳款、存貨和現(xiàn)金，也包括累計盈余資金（多余最低周轉(zhuǎn)所必須）。在建工程包括施工前期準(zhǔn)備、正在施工中和雖已完工但尚未交付使用的建筑工程和安裝工程所花費(fèi)的投資費(fèi)用，它與建設(shè)期累計的固定投資和利息支出是一致的。固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)的凈值是資產(chǎn)原值減去累計的折舊和攤銷所得。流動負(fù)債總額除各種應(yīng)付帳款外，還包括短期借款。權(quán)益資金投資和資本公積等于權(quán)益資金的出資累計值。4、清償能力分析指標(biāo)體系 6）借款償還期 借款償還期是指以項(xiàng)目投產(chǎn)后獲得的可以用于還本付息的資金，還清借款本息所需時間，一般以年為單位。 借款償還期應(yīng)滿足貸款機(jī)構(gòu)的期限要求。 借款償還期指標(biāo)適用于盡快還款項(xiàng)目，不適用于已約定借款償還期的項(xiàng)目。對于已約定借款償還期的項(xiàng)目，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率。