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匯報體會/經(jīng)驗材料 企業(yè)資本市場稅收交流材料 　　內(nèi)容提要：*從宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟的角度分析了企業(yè)內(nèi)部資本市場的發(fā)展創(chuàng)新與稅收政策對接的必要性，并在此基礎(chǔ)上，從企業(yè)所得稅的角度探討了當前我國如何完善明晰現(xiàn)行的資本市場稅收政策問題，以期為推動我國資本市場的長足發(fā)展有所裨益。 　　關(guān)鍵詞：內(nèi)部資本市場; 二元所得稅制 可轉(zhuǎn)換債券 　　一、我國企業(yè)內(nèi)部資本市場的發(fā)展創(chuàng)新與稅收政策對接的必要性 　　資本市場可以分為外部資本市場和內(nèi)部資本市場。之所以出現(xiàn)內(nèi)部資本市場是由于企業(yè)作為資本的使用者與外部資本市場之間存在著嚴重的信息不對稱性，當這種不對稱性發(fā)展到一定程度時，企業(yè)就會通過兼并、分立、重組、投融資等活動的資源配置行為建立其內(nèi)部資本市場，以滿足生產(chǎn)和資源配置的需要。在我國資本市場尚不完善、納稅人從間接融資轉(zhuǎn)向直接融資的“跛行”過程中，利用稅收手段促進內(nèi)部資本市場的完善是非常必要的。從宏觀經(jīng)濟的角度看，其必要性體現(xiàn)在以下三個方面： 　　1.有利于社會主義市場經(jīng)濟的完善與發(fā)展。資本市場是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的核心，其資源配置主要是通過資本市場來進行。以股票（權(quán)）為核心的現(xiàn)代資本市場的發(fā)展既是現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展的必要條件，也是現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)達程度的標志。中國經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌能否成功在很大程度上取決于資本市場的發(fā)展，作為市場形成和發(fā)展的外部條件，合理完善的資本市場稅收政策和制度不僅能夠促進資本市場健康快速發(fā)展，也有利于社會主義市場經(jīng)濟的完善和發(fā)展。 　　2.有利于資本在國際市場上的流通。世界經(jīng)濟一體化和與之相伴的金融全球化使資本的跨境流動成為不可避免的趨勢。長期以來由于體制的問題，國內(nèi)資本市場與國際資本市場長期分割，國內(nèi)市場投資成本明顯高于海外，這部分成本中稅收占了很大比重。在其他條件相同的情況下，投資者會選擇投資成本較低即稅率較低的國家進行投資，這就造成大量資本外流。要使國內(nèi)資本在國際市場上流通，國內(nèi)資本市場與國際資本市場接軌，吸引外資和先進的技術(shù)及管理經(jīng)驗，稅收政策是必要的保障。 　　3.有利于資本市場的創(chuàng)新發(fā)展。我國資本市場的改革創(chuàng)新進入了關(guān)鍵時期，一方面大量外資涌入我國的資本市場，另一方面資本市場發(fā)展面臨的深層次矛盾已經(jīng)逐步暴露出來。當前資本市場面臨的問題需要依靠資本市場的產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新來解決。上市公司的產(chǎn)品創(chuàng)新為資本市場帶來了活力和新的機遇；信息化、電子網(wǎng)絡(luò)化及全球電子交易平臺的建立等資本市場的技術(shù)創(chuàng)新使其更大規(guī)模發(fā)展成為可能。從實際情況看，我國資本市場不斷發(fā)展，金融衍生品市場逐漸活躍，相關(guān)的稅收政策卻沒有跟上，稅制的發(fā)展明顯慢于資本市場的發(fā)展，適時出臺相應(yīng)的稅收政策是促進和引導(dǎo)資本市場健康發(fā)展的當務(wù)之急。 　　二、完善優(yōu)化我國企業(yè)內(nèi)部資本市場的現(xiàn)行稅收政策 　?。ㄒ唬嵭小岸枚愔贫取保婪秶鴥?nèi)資本的“鎖定效應(yīng)”① 　　許多人認為我國應(yīng)該開征資本利得稅。從理論上講開征該稅是有道理的。但從實際情況看，近期我國開征資本利得稅有許多的困難，如對股市的影響等。另外開征資本利得稅還會產(chǎn)生“鎖定效 *