《國(guó)民收入決定IS -LM 模型課件》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《國(guó)民收入決定IS -LM 模型課件（145頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、第 4講國(guó)民收入決定理論2ISLM模型v第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定v第二節(jié)第二節(jié) 物品市場(chǎng)的均衡與物品市場(chǎng)的均衡與IS曲線曲線v第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定利率的決定v第四節(jié)第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡與貨幣市場(chǎng)的均衡與LM曲曲線線v第五節(jié)第五節(jié) 物品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同物品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡與時(shí)均衡與IS-LM模型模型v第六節(jié)第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架第一節(jié) 投資的決定一、實(shí)際利率與投資v 經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資主要是指廠房、設(shè)備經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資主要是指廠房、設(shè)備等的增加。等的增加。v重置投資重置投資為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投資。資。v凈投資凈投資追加資本

2、的投資。追加資本的投資。v總投資總投資由由凈投資和重置投資組成。凈投資和重置投資組成。決定投資的因素實(shí)際利率水平實(shí)際利率水平實(shí)際利率實(shí)際利率=市場(chǎng)利率預(yù)期的通貨膨脹率市場(chǎng)利率預(yù)期的通貨膨脹率預(yù)期收益率預(yù)期收益率 預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，利息是投資的成本或機(jī)會(huì)成本。利息是投資的成本或機(jī)會(huì)成本。 利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。率。投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資函數(shù)投資量是利率的遞減函數(shù)：投資量是利率的遞減函數(shù)： i=i(r)i=edre自發(fā)投資，自發(fā)投資，r利率利率， d投資對(duì)利率的敏感程度投資對(duì)利率的敏感程度

3、二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值v本金、利率與本利和本金、利率與本利和vR0 本金本金vr 年利率年利率vR1 , R2 , , Rn v第第1，2，n年年本利和本利和vR1 = R0 (1+r)vR2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2vR3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3vvRn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n例： 本金本金利息率利息率第一年本利和第一年本利和 第二年本利和第二年本利和 第三年本利和第三年本利和1001%101102.01103.031002%102104.04106.121003%103106.09109.271004%104108

4、.16112.491005%105110.25115.761006%106112.36119.101007%107114.49122.501008%108116.64125.971009%109118.81129.5010010%110121133.10本利和的現(xiàn)值v現(xiàn)值現(xiàn)值Present Valuev 將來(lái)的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價(jià)將來(lái)的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價(jià)值。值。v 已知利率與已知利率與n年后的本利和求本金，也年后的本利和求本金，也就是求就是求n年后本利和的現(xiàn)值。年后本利和的現(xiàn)值。vR1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r)vR2 = R0 (1+r)2；R0 = R

5、2 /(1+r)2vvRn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(1+r)n 例：本金本金 年利率年利率 第一年本利和第一年本利和第二年本利和第二年本利和第三年本利和第三年本利和第三年本利和的現(xiàn)值第三年本利和的現(xiàn)值1001001%1%101101102.01103.03103.03￥100.00￥100.001001002%2%102102104.04106.12106.12￥100.00￥100.001001003%3%103103106.09109.27109.27￥100.00￥100.001001004%4%104104108.16112.49112.49￥100.00￥100.0

6、01001005%5%105105110.25115.76115.76￥100.00￥100.001001006%6%106106112.36119.10119.10￥100.00￥100.001001007%7%107107114.49122.50122.50￥100.00￥100.001001008%8%108108116.64125.97125.97￥100.00￥100.001001009%9%109109118.81129.50129.50￥100.00￥100.0010010010%10%110110121133.10133.10￥100.00￥100.0010010011%11%

7、111111123.21136.76136.76￥100.00￥100.00投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值vCI投資成本投資成本Costs of an InvestmentvRI投資收益投資收益Returns of an Investmentv（各年份投資收益不一定相等）（各年份投資收益不一定相等）vn 使用年限使用年限vJ資本品殘值資本品殘值vr年利率年利率Rate of InterestvPV現(xiàn)值現(xiàn)值Present ValuevNPV凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值Net Present ValuePV= + + + + + RI1 11rNPV=PVCI RI2 1(1 r)2 RI3 1(1 r)3 RIn 1(

8、1 r)n J 1(1 r)n例：NPV= + + 30000=0 11000 1 110% 12100 1(110%)2 13310 1(110%)3投資成本投資成本 第一年收益第一年收益第二年收益第二年收益 第三年收益第三年收益 利息率利息率收益現(xiàn)值收益現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值300001100012100133100%￥36,410.00￥6,410.00300001100012100133101%￥35,671.23￥5,671.23300001100012100133102%￥34,956.77￥4,956.77300001100012100133103%￥34,265.56￥4,2

9、65.56300001100012100133104%￥33,596.59￥3,596.59300001100012100133105%￥32,948.93￥2,948.93300001100012100133106%￥32,321.65￥2,321.65300001100012100133107%￥31,713.91￥1,713.91300001100012100133108%￥31,124.89￥1,124.89300001100012100133109%￥30,553.83￥553.833000011000121001331010%￥30,000.00￥0.003000011000121

10、001331011%￥29,462.70￥-537.30三、資本邊際效率與投資邊際效率資本邊際效率資本邊際效率Marginal Efficiency of Capital, MEC 是一種是一種貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。即凈現(xiàn)值為零。即凈現(xiàn)值為零。又稱又稱內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率Internal Rate of Return資本邊際效率資本邊際效率的意義的意義v 如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率高于如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率

11、高于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是可行的；如實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是可行的；如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率低于實(shí)際果一項(xiàng)投資的資本邊際效率低于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是不可行的。利率，則該項(xiàng)投資是不可行的。 如果投資的資本邊際效率既定，投如果投資的資本邊際效率既定，投資與否及社會(huì)投資量的大小則取決于資與否及社會(huì)投資量的大小則取決于利率的高低，即投資與利率反方向變利率的高低，即投資與利率反方向變動(dòng)。動(dòng)。投資的邊際效率投資的邊際效率v投資邊際效率投資邊際效率vMarginal Efficiency of Investment,MEIv隨投資量的增加而遞減的資本隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率。邊際效率。四、投資需

12、求曲線v投資需求曲線投資需求曲線Investment demand curvev表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的曲線。曲線。 例：利率對(duì)投資量的影響投資成本投資成本 投資年限投資年限年投資收益年投資收益 年利率年利率收益現(xiàn)值收益現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值10000259000%￥11,800.00￥1,800.0010000259001%￥11,625.33￥1,625.3310000259002%￥11,455.21￥1,455.2110000259003%￥11,289.47￥1,289.4710000259004%￥11,127.96￥1,127.96100

13、00259005%￥10,970.52￥970.5210000259006%￥10,817.02￥817.0210000259007%￥10,667.31￥667.3110000259008%￥10,521.26￥521.2610000259009%￥10,378.76￥378.76100002590010%￥10,239.67￥239.67100002590011%￥10,103.89￥103.89100002590012%￥9,971.30￥-28.70NPV= + 10000=-28.70 5900 1 112% 5900 1(1 12%)2 假定隨投資量的增加投資收益將遞減。例如：每一

14、臺(tái)設(shè)備的價(jià)格均為10000元。假定投資第一臺(tái)設(shè)備的收益為5900元；投資第二臺(tái)設(shè)備的收益為5600元；投資第三臺(tái)設(shè)備的收益為5300元。投資成本投資成本 投資年限投資年限 投資收益投資收益 年利率年利率 收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值 投資量投資量10000259001%￥1,625110000256001%￥1,034110000253001%￥443110000250001%￥-148010000259002%￥1,455110000256002%￥873110000253002%￥290110000250002%￥-292010000259003%￥1,289110000256003%￥71511

15、0000253003%￥141110000250003%￥-433010000259004%￥1,128110000256004%￥562110000253004%￥-4010000259005%￥971110000256005%￥413110000253005%￥-145010000259006%￥817110000256006%￥267110000253006%￥-283010000259007%￥667110000256007%￥125110000253007%￥-418010000259008%￥521110000256008%￥-14010000259009%￥37911000025

16、6009%￥-1490100002590010%￥2401100002560010%￥-2810100002590011%￥1041100002560011%￥-4100100002590012%￥-290廠商的投資需求曲線廠商的投資需求曲線0%2%4%6%8%10%12%14%00.511.522.533.5投資量Q萬(wàn)元投資量Q萬(wàn)元年利率年利率年利率年利率 投資量投資量i%Q萬(wàn)元萬(wàn)元1%32%33%34%25%26%27%28%19%110%111%112%0廠商的投資需求曲線廠商的投資需求曲線第二節(jié)第二節(jié) 物品市場(chǎng)的物品市場(chǎng)的均衡均衡與與IS曲線曲線一、一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)曲線的含義

17、及其推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件：兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件：I=S投資是利率的遞減函數(shù)：投資是利率的遞減函數(shù)： I=edre 自發(fā)投資，自發(fā)投資，r利率利率，d投資對(duì)利率的敏感程度。投資對(duì)利率的敏感程度。儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)：儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)：S=YC=Y( + Y)= +(1 )Y 自發(fā)消費(fèi)自發(fā)消費(fèi)， 邊際消費(fèi)傾向。邊際消費(fèi)傾向。v I=S 均衡條件均衡條件v I=I(r) 投資函數(shù)投資函數(shù)v S=S(Y) 儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù) + e 1 d 1 1 1 d + e dY = rr = Y 兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡模型：兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡模型：I=S=YCedr = +(1 )Y

18、例：vY = r vr=1, Y=3000;vr=2, Y=2500;vr=3, Y=2000;vr=4, Y=1500;vr=5, Y=1000;v500 + 1250 10.5 250 1 10.5IS曲線v表示產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡表示產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡I=S時(shí)，利率時(shí)，利率與國(guó)民收入之間關(guān)系的曲線。與國(guó)民收入之間關(guān)系的曲線。0YrIS利息率與投資反利息率與投資反方向變動(dòng)；方向變動(dòng)； 投資與總需求同投資與總需求同方向變動(dòng)；方向變動(dòng)； 總需求與國(guó)民收總需求與國(guó)民收入同方向變動(dòng)；入同方向變動(dòng)；國(guó)民收入與利息國(guó)民收入與利息率反方向變動(dòng)。率反方向變動(dòng)。1 d + e dr = Y 0Ir0IS45。0Y

19、rIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)1000100010001100030007507507507502500235005005005002000123300025002000 + e + G0 T0 1 (1t) d 11 (1t)1 (1t) d + e + G0 T0 dY = r r = Y 三部門經(jīng)濟(jì)中三部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線表達(dá)式：曲線表達(dá)式：消費(fèi)函數(shù)：消費(fèi)函數(shù)：C= + (YT)投資函數(shù)：投資函數(shù)：I=edr稅收函數(shù)：稅收函數(shù)： T=T0 + tY 政府支出：政府支出： G=G0 Y=C+I+GY = + Y(T0 + tY)+edr+G0Y = +

20、Y T0 tY+edr+ G0Y Y + tY = T0 +edr +G01 (1t)Y= +e +G0 T0dr二、IS曲線的斜率1 (1t) d=1d 1 1 1 1 1 (1t)= 1 1 dK 1 11 (1 t)K= + e + G0 T0 1 (1t) d 11 (1t)1 (1t) d + e + G0 T0 dY = r r = Y 影響IS曲線斜率大小的因素：投資對(duì)利率變化反應(yīng)的敏感程度投資對(duì)利率變化反應(yīng)的敏感程度 d投資對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感投資對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感d越大越大， IS曲曲線的斜率的絕對(duì)值越??；反之則越大。線的斜率的絕對(duì)值越?。环粗畡t越大。乘數(shù)乘數(shù)K的大小的

21、大小乘數(shù)乘數(shù)K越大，越大，IS 曲線的斜率的絕對(duì)值越??；曲線的斜率的絕對(duì)值越??；反之則越大。反之則越大。乘數(shù)乘數(shù)K的大小由邊際消費(fèi)傾向的大小由邊際消費(fèi)傾向 和和邊際稅邊際稅率率t的大小決定的大小決定。YrIS1IS21 (1t) 11 d + e + G0 T0 d r = Y 利率下降同樣的幅度，利率下降同樣的幅度，投資對(duì)利率反應(yīng)的敏感程投資對(duì)利率反應(yīng)的敏感程度變小或乘數(shù)變小，則收度變小或乘數(shù)變小，則收入的增加量減少。入的增加量減少。三、IS曲線的移動(dòng) 自發(fā)性消費(fèi)自發(fā)性消費(fèi) 增加、自發(fā)性投資增加、自發(fā)性投資e增加、增加、政府支出政府支出G0增加或自發(fā)性稅收增加或自發(fā)性稅收T0減少，減少，IS

22、曲線向右移動(dòng)；反之則向左移動(dòng)。曲線向右移動(dòng)；反之則向左移動(dòng)。1 (1t) d + e + G0 T0 dr = Y 斜率的絕對(duì)值斜率的絕對(duì)值截距截距YrIS1IS21 (1t) 11 d + e + G0 T0 111111d r = Y 四、物品市場(chǎng)的失衡及其調(diào)整0YrISrEYAABrAISB0A0 第三節(jié) 利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲(chǔ)蓄決定古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲(chǔ)蓄決定的。的。凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲(chǔ)蓄決定的，凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲(chǔ)蓄決定的，而是由貨幣的需求和供給決定的。而是由貨幣的需求和供給決定的。貨幣的實(shí)際供給量由政府

23、通過(guò)中央銀行控制，貨幣的實(shí)際供給量由政府通過(guò)中央銀行控制，是一個(gè)外生變量，因而需要分析的主要是貨是一個(gè)外生變量，因而需要分析的主要是貨幣的需求。幣的需求。二、貨幣需求動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)Transaction Motive 貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)Precautionary Motive 貨幣的預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)。貨幣的預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)。投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)Speculative Motive 貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù)。貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù)。三、流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好流動(dòng)偏好Liquidity Preference

24、人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票和人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票和債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。流動(dòng)性陷阱流動(dòng)性陷阱Liquidity Trap凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率降到某種水平時(shí)，凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率降到某種水平時(shí)，人們對(duì)于貨幣的投機(jī)需求就會(huì)變得有無(wú)限彈人們對(duì)于貨幣的投機(jī)需求就會(huì)變得有無(wú)限彈性，即人們對(duì)持有債券還是貨幣感覺(jué)無(wú)所謂。性，即人們對(duì)持有債券還是貨幣感覺(jué)無(wú)所謂。此時(shí)即使貨幣供給增加，利率也不會(huì)再下降。此時(shí)即使貨幣供給增加，利率也不會(huì)再下降。Mr流動(dòng)偏好流動(dòng)偏好流動(dòng)性陷阱流動(dòng)性陷阱246810M1M2M3M3M5四、貨幣需求函數(shù)貨幣需求1vL1 實(shí)

25、際貨幣需求實(shí)際貨幣需求1v貨幣需求貨幣需求1 =貨幣交易需求貨幣交易需求+貨幣預(yù)防需求貨幣預(yù)防需求v貨幣需求貨幣需求1是收入的遞增函數(shù)是收入的遞增函數(shù):vL1= L1 (Y) vk貨幣需求貨幣需求1對(duì)收入的敏感程度對(duì)收入的敏感程度v假定假定L1只受收入的影響：只受收入的影響：vL1=kYvL2 實(shí)際貨幣需求實(shí)際貨幣需求2v貨幣需求貨幣需求2貨幣投機(jī)需求貨幣投機(jī)需求v貨幣需求貨幣需求2是利率的遞減函數(shù)是利率的遞減函數(shù):vL2 = L2 (r) vh貨幣需求貨幣需求2對(duì)利率的敏感程度；對(duì)利率的敏感程度；vJ常數(shù)（參見教材常數(shù)（參見教材P491注釋注釋）v假定假定L2只受利率的影響：只受利率的影響：

26、vL2 =Jhr貨幣需求2貨幣總需求函數(shù)v實(shí)際貨幣總需求函數(shù)可表示為實(shí)際貨幣總需求函數(shù)可表示為:vL=L1(Y)+L2(r)vL1 收入的遞增函數(shù)；收入的遞增函數(shù)；vL2 利率的遞減函數(shù)。利率的遞減函數(shù)。v線性實(shí)際貨幣總需求函數(shù)線性實(shí)際貨幣總需求函數(shù):vL = kY+ Jhrvk貨幣需求貨幣需求1對(duì)收入的敏感程度；對(duì)收入的敏感程度；vh貨幣需求貨幣需求2對(duì)利率的敏感程度；對(duì)利率的敏感程度；vJ常數(shù)。常數(shù)。五、貨幣市場(chǎng)的均衡與利率的決定v現(xiàn)代貨幣分類現(xiàn)代貨幣分類v現(xiàn)金現(xiàn)金Cash = 紙幣紙幣Paper Money + 鑄幣鑄幣Mint v存款貨幣存款貨幣= 商業(yè)銀行活期存款商業(yè)銀行活期存款De

27、mand Deposit v企業(yè)定期存款企業(yè)定期存款Time Deposit和儲(chǔ)蓄存款和儲(chǔ)蓄存款Savingv近似貨幣或準(zhǔn)貨幣近似貨幣或準(zhǔn)貨幣Near Moneyv包括政府債券、包括政府債券、金融債券金融債券 和商業(yè)票據(jù)等。和商業(yè)票據(jù)等。vM1 = 現(xiàn)金現(xiàn)金 + 商業(yè)銀行活期存款商業(yè)銀行活期存款vM2 = M1 + 定期存款定期存款 + 儲(chǔ)蓄存款儲(chǔ)蓄存款vM3 = M2 +近似貨幣或準(zhǔn)貨幣近似貨幣或準(zhǔn)貨幣貨幣供給和需求的均衡與利率的決定0rM,LLMr0E貨幣供給和需求的變動(dòng)與利率的變動(dòng)0rM,LLMr0r1M r2L 第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡與LM曲線一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)v貨幣市場(chǎng)的均衡

28、條件：貨幣市場(chǎng)的均衡條件：v貨幣供給貨幣供給M=貨幣需求貨幣需求Lv貨幣需求函數(shù)可表示為：貨幣需求函數(shù)可表示為：vL=L1(Y)+L2(r)v在一定的價(jià)格水平下在一定的價(jià)格水平下,一定時(shí)期的貨幣供一定時(shí)期的貨幣供給量為常數(shù)給量為常數(shù)M0v線性貨幣需求線性貨幣需求1函數(shù)函數(shù) : L1 = kYvK貨幣需求貨幣需求1對(duì)國(guó)民收入的敏感程度對(duì)國(guó)民收入的敏感程度v線性貨幣需求線性貨幣需求2函數(shù)函數(shù) : L2 = Jhr h貨幣需求貨幣需求2函數(shù)對(duì)利率的敏感程度函數(shù)對(duì)利率的敏感程度, J常數(shù)常數(shù) M=L =L1(Y)+L2(r) M0 = kY+ Jhr M0 J kY = + r r = + Yk hJ

29、M0 hh k貨幣市場(chǎng)的均衡模型貨幣市場(chǎng)的均衡模型:1M=L 均衡條件均衡條件L=L1(Y)+L2(r) 貨幣需求貨幣需求M=M0 貨幣供給貨幣供給vY = + r vY =500+500rvr=1, Y=1000;vr=2, Y=1500;vr=3, Y=2000;vr=4, Y=2500;vr=5, Y=3000;v12501000 0.52500.5LM曲線表示貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡表示貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡L=M時(shí)，利率時(shí)，利率與國(guó)民收入之間關(guān)系的曲線。與國(guó)民收入之間關(guān)系的曲線。0YrLM貨幣供給不變，貨幣供給不變，為保持貨幣市場(chǎng)的為保持貨幣市場(chǎng)的均衡即均衡即L=M，則：，則：國(guó)民收入增加國(guó)民收入

30、增加 L1增加增加利利 息息 率上升率上升L2減少減少國(guó)民收入與利息國(guó)民收入與利息率同方向變動(dòng)。率同方向變動(dòng)。 r = + Yk h J M0 h0M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y)M2=L2(r)M=L1(Y) +L2(r)10001000100011000200075075075075015002350050050050010002502502504500M2250020001500100050025001234250二、LM曲線的斜率r = + Yk h JM0 hLM曲線的斜率的大小取決于兩個(gè)因素：曲線的斜率的大小取決于兩個(gè)因素： 貨幣需求貨幣需求1對(duì)國(guó)民收入

31、變化的反應(yīng)越敏對(duì)國(guó)民收入變化的反應(yīng)越敏感感 即即k越大越大， LM曲線的斜率的絕對(duì)值越大，曲線的斜率的絕對(duì)值越大，反之則越小。反之則越小。 貨幣需求貨幣需求2對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感 即即h越大越大 ， LM 曲線的斜率的絕對(duì)值越小，反曲線的斜率的絕對(duì)值越小，反之則越大。之則越大。YrLM1LM2 r = + Yk h0 J M0 hLM曲線的三個(gè)區(qū)域：Yr0凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域古典區(qū)域LM r = + Yk h J M0 h三、LM曲線的移動(dòng)v LM曲線的位移動(dòng)主要考慮貨幣曲線的位移動(dòng)主要考慮貨幣供給量變動(dòng)的因素：供給量變動(dòng)的因素：v 貨幣供給量增

32、加，貨幣供給量增加，LM曲線向曲線向右移動(dòng)；右移動(dòng)；v 貨幣供給量減少，貨幣供給量減少，LM曲線向曲線向左移動(dòng)。左移動(dòng)。YrLM1LM2 r = + Yk h0 J M0 h四、貨幣市場(chǎng)的失衡及其調(diào)整0YrYArELMLMrALMAABB第五節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡與ISLM模型一、兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡v 產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總達(dá)到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給和貨幣的總需求與總供給均供給和貨幣的總需求與總供給均達(dá)到平衡：達(dá)到平衡：v I=S, 且且 L=M二、均衡收入與均衡利率的決定 + e 1 d 1 1 Y = rM0 J kh kY

33、 = + rI = S：L=M：對(duì)這兩個(gè)聯(lián)立方程求解，解對(duì)這兩個(gè)聯(lián)立方程求解，解出出Y和和r，得到產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市，得到產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的均衡收入和場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的均衡收入和均衡利率。均衡利率。例： (教材P500-501)vI=1250250r L=0.5Y+1000250r vS=500+0.5Y M=1250 vI=S M=L vY=3500500r Y=500+500r v Y=3500500rv Y= 500 + 500rv r=3 , Y=20000YrISr0Y0LME 教材教材P501圖圖14-16三、均衡收入與均衡利率的變動(dòng)v IS曲線和曲線和LM曲線位置的

34、變曲線位置的變動(dòng)，將導(dǎo)致均衡的國(guó)民收入和均動(dòng)，將導(dǎo)致均衡的國(guó)民收入和均衡的利率發(fā)生變動(dòng)。衡的利率發(fā)生變動(dòng)。v自發(fā)總需求增加，自發(fā)總需求增加，vY增加，增加，r上升；上升；v自發(fā)總需求減少，自發(fā)總需求減少，vY減少，減少，r下降。下降。0YrLMIS0r0E0Y0IS1r1E1Y1IS2E2Y2r2三部門經(jīng)濟(jì)：三部門經(jīng)濟(jì)： I+G=S+T可說(shuō)明財(cái)政支可說(shuō)明財(cái)政支出的變動(dòng)對(duì)國(guó)出的變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入和利民收入和利率的影響。率的影響。自發(fā)總需求變動(dòng)對(duì)收入和利率的影響自發(fā)總需求變動(dòng)對(duì)收入和利率的影響貨幣供給量變動(dòng)對(duì)收入和利率的影響貨幣供給量變動(dòng)對(duì)收入和利率的影響貨幣供給量增加，貨幣供給量增加，Y增加，增加，

35、r下降下降；貨幣供給量減少，貨幣供給量減少，Y減少，減少，r上升上升?？烧f(shuō)明貨幣政可說(shuō)明貨幣政策對(duì)國(guó)民收入策對(duì)國(guó)民收入和利息率的影和利息率的影響。響。0YrLM0ISr0E0Y0LM1LM2E1E2r1r2Y1Y2第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架國(guó)民收入國(guó)民收入消費(fèi)消費(fèi)投資投資消費(fèi)傾向消費(fèi)傾向收收 入入平均消費(fèi)傾向平均消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向決定投資乘數(shù)決定投資乘數(shù)利率利率資本邊際效率資本邊際效率貨幣需求貨幣需求（流動(dòng)偏好）（流動(dòng)偏好）交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣供給貨幣供給預(yù)期收益預(yù)期收益重置成本重置成本總結(jié)：v1.投資與利率的關(guān)系。投資與利率的關(guān)系。v2.IS曲

36、線的含義。曲線的含義。v3.IS曲線斜率和曲線斜率和IS曲線移動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。曲線移動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。v4.貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)和貨幣需求函數(shù)。貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)和貨幣需求函數(shù)。v5.貨幣市場(chǎng)的均衡與利率的決定。貨幣市場(chǎng)的均衡與利率的決定。v6.LM曲線的含義。曲線的含義。 v7.LM曲線斜率和曲線斜率和LM曲線移動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)意曲線移動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。義。v8.ISLM模型的含義。模型的含義。v9.自發(fā)總需求和貨幣供給量的變動(dòng)對(duì)國(guó)民自發(fā)總需求和貨幣供給量的變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入和利率的影響。收入和利率的影響。產(chǎn)品和貨幣市產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的一般均衡場(chǎng)的一般均衡浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍98第一節(jié) 投資函數(shù)第二節(jié) 產(chǎn)

37、品市場(chǎng)的均衡：IS曲線 第三節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡：LM曲線 第四節(jié) 產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的一般均衡:ISLM曲線 第五節(jié) 凱恩斯的理論體系 第三章第三章 產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的一般均衡產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的一般均衡第一節(jié) 投資函數(shù)一、 投資含義含義分類：分類： 另外，新建住宅、教育和發(fā)展研究另外，新建住宅、教育和發(fā)展研究(R&D)費(fèi)用，也列入投資。費(fèi)用，也列入投資。投資的決定：兩因素，利息率投資的決定：兩因素，利息率r和資本的邊際效率和資本的邊際效率MECMEC也即一項(xiàng)投資的預(yù)期利潤(rùn)率，投資的條件：也即一項(xiàng)投資的預(yù)期利潤(rùn)率，投資的條件：MECr二、資本邊際效率（ MEC）MEC含義：含義：新增加一單位的資本投資時(shí)

38、，企業(yè)預(yù)期可得到的利潤(rùn)率新增加一單位的資本投資時(shí)，企業(yè)預(yù)期可得到的利潤(rùn)率貼現(xiàn)：將未來(lái)價(jià)值折算現(xiàn)在價(jià)值的方法貼現(xiàn)：將未來(lái)價(jià)值折算現(xiàn)在價(jià)值的方法總投資總投資凈投資凈投資總的資本形成，即實(shí)際資本的增加，包括.總投資減去資本設(shè)備的折舊正好使一項(xiàng)資本品在使用期限內(nèi)的各預(yù)期收益的現(xiàn)值等于該資本品的成本或供給價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率或折扣率浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍100投資函數(shù)投資函數(shù) i = i（r） i = e dr e：自主投資 d：投資系數(shù) r：利率 r 0 i i = e dr 投資需求曲線 投資函數(shù)：投資函數(shù)：影響投資的因素：影響投資的因素： (1) MEI(MEC)與與r; (2)人為因素人為因素 (3

39、)國(guó)民收入，自主投資；國(guó)民收入，自主投資；(4)國(guó)民收入國(guó)民收入或產(chǎn)量的或產(chǎn)量的變動(dòng)變動(dòng) (y)加速原理加速原理投資函數(shù)投資函數(shù)(投資需求函數(shù)投資需求函數(shù))：I=I(r)浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍101資本邊際效率資本邊際效率(MEC)的意義的意義 資資本本邊邊際際效效率率的的意意義義 （資本邊際效率也叫內(nèi)部報(bào)酬率，預(yù)期收益率） R = rR11 + 22)1 (rR + + nnrR)1 ( + nrJ)1 ( R：資本品的供給價(jià)格（如：運(yùn)輸業(yè)中，汽車就是資本品） R1, R2, Rn：各期（一般是年）的預(yù)期收益 J：殘值 r：資本邊際效率 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍102MEC舉例和圖示舉例和

40、圖示v 舉例：舉例：v 某廠商有5個(gè)可供選擇的投資項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目的投資量分別為：A項(xiàng)目100萬(wàn)元、B項(xiàng)目200萬(wàn)元、C項(xiàng)目100萬(wàn)元、D項(xiàng)目300萬(wàn)元、E項(xiàng)目100萬(wàn)元，各項(xiàng)目投資的收益率依次為10%、8%、6%、5%、3%，則該廠商投資的邊際效率如下圖所示： MEC（%） R 10 8 A 6 B 4 4 C 2 D E 0 2 4 6 8 I（百萬(wàn)元）（百萬(wàn)元） 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍103對(duì)對(duì)MEC舉例和圖示的說(shuō)明舉例和圖示的說(shuō)明上圖中的折線就是該廠商投資的邊際效率曲線。根據(jù)該曲線，當(dāng)市場(chǎng)利率水平小于 3% 時(shí)，A、B、C、D、E 等五個(gè)項(xiàng)目都有利可圖。如果該廠商只有 100 萬(wàn)元資金

41、，他無(wú)疑將選擇項(xiàng)目A，收益率為 10%；如果該廠商有 300 萬(wàn)元資金，他將追加 200 萬(wàn)元投資項(xiàng)目 B，追加投資的收益率為 8%；如果該廠商有 400 萬(wàn)元資金，他還可以追加 100 萬(wàn)元投資項(xiàng)目 C，但追加投資的收益率進(jìn)一步降低為 6%；余此類推，隨著該廠商投資的不斷擴(kuò)大，追加投資的收益率將不斷下降。如果市場(chǎng)的利率水平為 5%，可供選擇的投資項(xiàng)目減少至 A、B、C、D 四個(gè)，但對(duì)該廠商來(lái)說(shuō)，隨著投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，投資收益率趨于降低的事實(shí)不變。由此可見，廠商的投資決策主要取決于市場(chǎng)利率水平和投資的邊際效率。 當(dāng)利率水平既定時(shí)， 投資的邊際效率大于或至少等于利率水平的投資項(xiàng)目都是可行的，

42、但隨著投資規(guī)模的擴(kuò)大， 投資的邊際效率遞減。當(dāng)投資項(xiàng)目的邊際效率既定時(shí)，廠商的投資規(guī)模是市場(chǎng)利率水平的減函數(shù)。即利率水平上升，投資量減少；利率水平下降，投資量增加。 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍104MEC和和MEI個(gè)別廠商的 MEC 曲線是階梯形的， 但如果把所有廠商的 MEC曲線一一疊加起來(lái)，那么，折線就會(huì)漸漸變成一條平滑的曲線，這就是全社會(huì)投資的邊際效率曲線（即 MEC 曲線） ，它表明社會(huì)投資總規(guī)模與投資的邊際效率之間存在著反方向變化的關(guān)系。 如果考慮到資本品價(jià)格上升的因素，MEC（資本邊際效率曲線）就成為 MEI（即投資邊際效率曲線） ，一般來(lái)說(shuō)，投資邊際效率低于資本邊際效率，故 MEI

43、 比 MEC 更衛(wèi)陡峭。 R MEC MEI I 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍105類型簡(jiǎn)單的 NI 決定模型(簡(jiǎn)單的凱恩斯模型)ISLM 模型(調(diào)整的凱恩斯模型)ASAD 模型(完整的凱恩斯模型)市場(chǎng)狀況只包括產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣和勞動(dòng)力市場(chǎng)假設(shè)利率、價(jià)格不變不考慮貨幣因素假設(shè)價(jià)格不變考慮貨幣因素利率、價(jià)格均變考慮AS因素研究?jī)?nèi)容單從AD (或總支出)角度分析國(guó)民收入y 和利率r 間的關(guān)系國(guó)民收入y 和價(jià)格p 間的關(guān)系坐標(biāo)軸橫軸：國(guó)民收入y縱軸：AD或總支出橫軸：國(guó)民收入y縱軸：利率r橫軸：國(guó)民收入y縱軸：價(jià)格 P第二節(jié)第二節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡：產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡：IS曲線曲線一、

44、三模型的比較浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍106第二節(jié)第二節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡：產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡：IS曲線曲線（Investment Save curve）二、產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡的兩種表示消費(fèi)函數(shù)：C C(y)投資函數(shù)： I I(r)均衡條件： y C(y)+I(r) 收入收入 支出支出S S(y) 儲(chǔ)蓄函數(shù)I I(r) 投資函數(shù)S(y) I(r) 均衡條件儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄 = 投資投資 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍107三、三、IS曲線的由來(lái)曲線的由來(lái)產(chǎn)品市場(chǎng) I = S 的均衡y = 例：投資函數(shù) i = 1250 250r 消費(fèi)函數(shù) C5000.5y 儲(chǔ)蓄函數(shù) S5000.5y y = （5001250250r）

45、/ 10.5 3500500r當(dāng) r1 y=3000 r2 y=2500r3 y=2000r 3 1 1000 3000 y - 1dr - e 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍108四、四、IS曲線的推導(dǎo)曲線的推導(dǎo)四、四、IS曲線的推導(dǎo)曲線的推導(dǎo) I = S（1）I = e-dre-dr(2)(2)S = -a+(1-b)YS = -a+(1-b)Y（3 3） 把（2）式與（3）式代入（1）式, 經(jīng)整理有： r = (a+e)/d- (1-b)/dYr = (a+e)/d- (1-b)/dY(4)(4) 若令：(a+e)/d(a+e)/dA，(1-b)/d(1-b)/dB， 則有： r = A -

46、BYr = A - BY（5 5） 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍109yroyC+Io45oy=C(y)+I(r1)y=C(y)+I(r2 r1)y1y2y1y2r1r2AB利用利用45度線分析度線分析法中，不同利率法中，不同利率對(duì)應(yīng)的國(guó)民收入對(duì)應(yīng)的國(guó)民收入水平進(jìn)行推導(dǎo)水平進(jìn)行推導(dǎo)。浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍110(a) 投資函數(shù) (b) 投資儲(chǔ)蓄均衡 (c) 儲(chǔ)蓄函數(shù) (d)IS曲線浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍111IroISo45oS=S(y)I1I2I1I2r1r2AByroySoy1y2y1y2r1r2GH(a)(b)(c)(d)CEDFI=I(r)S2S1S2S1IS浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍1

47、12五、五、ISIS曲線的含義曲線的含義 （1）IS曲線是一條描述商品市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡即I = S時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線。 （2）在商品市場(chǎng)上，總產(chǎn)出與利率之間存在著反向變化的關(guān)系，即利率提高時(shí)總產(chǎn)出水平趨于減少，利率降低時(shí)總產(chǎn)出水平趨于增加。（3）處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示I = S，即商品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示I S，即商品市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)宏觀均衡。如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的右邊，表示I S，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲(chǔ)蓄規(guī)模。如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左邊，表示I S，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲(chǔ)蓄規(guī)模。浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)

48、學(xué)院 陳建軍113IS曲線曲線形狀及其原因形狀及其原因: 向右下方傾斜，原因：-定性分析-定量分析(公式法):rIADy y=c+i+Gc=a+b(y-T)T=T0 , G=G0i=e-dr)(1100bTGdreaby01/bdry斜率為負(fù)故向右下方傾斜浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍114六、六、IS曲線曲線斜率斜率 大?。?結(jié)論：)()1 (1100bTGdreatby)1 (1tbdrydrdydtbdtbyrdydr)1 (1)1 (1斜率為：IS曲線的斜率，受MPC、稅率和投資對(duì)利率的敏感度d有關(guān)。由于MPC較穩(wěn)定、稅率也不會(huì)輕易變動(dòng)，故影響IS曲線斜率的因素主要是投資對(duì)利率的敏感度d。掌

49、握：掌握：b, t,d變變化時(shí)，化時(shí)，IS曲線的曲線的傾斜程度的變化傾斜程度的變化浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍115七、七、 IS曲線的移動(dòng)曲線的移動(dòng)1IS曲線的水平移動(dòng)曲線的水平移動(dòng) （1）如果利率沒(méi)有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向右移動(dòng)。（2）如果利率沒(méi)有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向左移動(dòng)。 2IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)（1）IS曲線斜率的經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。反之，斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感。 （2）決定IS曲線斜率的因素：Y

50、的系數(shù)（1-b）/ d 如果d不變，邊際消費(fèi)傾向b與IS曲線的斜率成反比。 如果b不變，投資系數(shù)d與IS曲線的斜率成反比。書本 p524IS曲線上任一點(diǎn)，投資 = 儲(chǔ)蓄如：增加政府支出，就可以使IS曲線發(fā)生移動(dòng)。總需求增加，利率又沒(méi)有變化，使得國(guó)民收入增加，是由IS移動(dòng)來(lái)表示。浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍116七、七、 IS曲線的移動(dòng)曲線的移動(dòng) 投資曲線的移動(dòng)： 儲(chǔ)蓄曲線的移動(dòng)： G曲線的移動(dòng)：G增加IS曲線右移，移動(dòng)幅度KGG T曲線的移動(dòng)： T增加IS曲線左移，移動(dòng)幅度KT T(I). 擴(kuò)張性擴(kuò)張性的財(cái)政政策，使IS曲線向右右移動(dòng)； 緊縮性緊縮性的財(cái)政政策，使IS曲線向左左移動(dòng)。(II). I

51、、G、X、S、T和M中，任何一條或幾條曲線移動(dòng)，都會(huì)使IS曲線移動(dòng)。浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍117IroISo45oS=S(y)I1I2I1I2r1r2AByroySoy1y2y1y2r1r2GHCEDFI=I(r)S2S1S2S1IS浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍118第三節(jié)第三節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡：貨幣市場(chǎng)的均衡：LM曲線曲線(Liquidity preference Money supply curve)一、利率的決定與貨幣需求1. 利率的決定貨幣供求決定利率(r)，利率(r)決定投資(I)，并進(jìn)而決定國(guó)民收入(y)。2. 貨幣的需求流動(dòng)偏好：貨幣需求動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)

52、投機(jī)動(dòng)機(jī)浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍119Or貨幣量 mO貨幣量 mr貨幣需求函數(shù)貨幣需求函數(shù)浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍120又稱凱恩斯陷阱 或，指由于流動(dòng)偏好的作用，利息不再隨貨幣供給量的增加而降低的情況。(圖形)浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍121凱恩斯陷阱（流動(dòng)偏好陷井）凱恩斯陷阱（流動(dòng)偏好陷井）需要注意的是，在貨幣需求曲線的水平階段，政府貨幣供給的上述機(jī)制將失去作用。如圖所示，當(dāng)政府的貨幣供給由 M1繼續(xù)擴(kuò)大至 M2時(shí)，利率水平將維持在 r0的水平不再下降。此時(shí)，貨幣需求處于“流動(dòng)性陷阱” （又稱凱恩斯陷阱）的狀態(tài)。由于利率水平過(guò)低，使投機(jī)性的貨幣需求處于一種無(wú)限擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)，政府增發(fā)的貨幣將被“流

53、通性陷阱”全部吸納，從而阻止了市場(chǎng)利率水平的進(jìn)一步降低。 利率 = 債券價(jià)格債券收益 利率利率 = 債券價(jià)格債券收益 r 0 m m m1 L 陷阱 LOGO浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍122什么是貨幣什么是貨幣?貨幣供給（貨幣供給（ M）：）： 狹義：硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和。常用狹義：硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和。常用M或或M1表示。本章所講的即為狹義的貨幣供給表示。本章所講的即為狹義的貨幣供給M1。 廣義：狹義貨幣加上定期存款。常用廣義：狹義貨幣加上定期存款。常用M2表示。表示。 M2加上個(gè)人和企業(yè)所持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn)加上個(gè)人和企業(yè)所持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn)或或“貨幣近似物貨幣

54、近似物”為更廣義的貨幣供給，用為更廣義的貨幣供給，用M3表示表示。浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍123第三節(jié)第三節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡：貨幣市場(chǎng)的均衡：LM曲線曲線二、貨幣供給1. 貨幣供給（ M）： 含義：一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和。 與一國(guó)貨幣擁有量（即貨幣存量）的區(qū)別：貨幣存量:由政府和中央銀行決定的一國(guó)全部貨幣總量。貨幣存量過(guò)少時(shí)，會(huì)導(dǎo)致供給不足，應(yīng)增發(fā)紙幣和硬幣；貨幣供給量過(guò)多時(shí)，應(yīng)拋售公債來(lái)回籠。2.名義(M)和實(shí)際(m)貨幣量m=M/P，P為物價(jià)指數(shù)。通常將貨幣供給m寫為：，其中， m1是滿足L1 的部分，m2為滿足L2 的部分。浙江大

55、學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍124貨幣供給調(diào)節(jié)利率貨幣供給調(diào)節(jié)利率 在現(xiàn)代貨幣市場(chǎng)中貨幣供求的均衡是由貨幣供給控制的。貨幣供給是存量貨幣供給增加，m 向右平移，利率下降到r2貨幣供給增加，m 向左平移，利率上升到r1 政府可以根據(jù)自己的目的確定貨幣供應(yīng)量的多少，并根據(jù)貨幣供應(yīng)量的多少來(lái)調(diào)控市場(chǎng)利率水平。上圖中，當(dāng)貨幣供給由m擴(kuò)大至m”時(shí)，利率水平則由r1降低至r2；反之，如果貨幣供給由m”減少至m ，利率水平則由r2上升至r1 。但如果繼續(xù)增加就有可能進(jìn)入凱恩斯陷阱。浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍125O貨幣量 mr浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍126第三節(jié)第三節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡：貨幣市場(chǎng)的均衡：LM曲線曲線三、貨

56、幣市場(chǎng)的均衡 均衡條件: L=m，即 四、LM曲線含義：形狀及原因：向右上方傾斜。推導(dǎo)：I (了解)；II （掌握）線形方程:手中m少賣證券證券價(jià)格降r提高時(shí)，L2降I 降y降L1降L降時(shí)，rL2(r) L1(y) y y L1(y) L2(r) r m= ky+(- hr)hmyhkr浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍127第三節(jié)第三節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡：貨幣市場(chǎng)的均衡：LM曲線曲線(接前頁(yè))四、LM曲線1. 由來(lái)、形狀及原因：向右上方傾斜。2. 含義：3. 推導(dǎo)：4. Lm曲線的特殊區(qū)域5. LM曲線的移動(dòng)和轉(zhuǎn)動(dòng)浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍1281. LM曲線的由來(lái)、曲線的由來(lái)、形狀及原因形狀及原因(1)

57、 L = L1 + L2 = ky hr (2) m = pM (3) L = m 若令 - m/h 等于 E， k/h 等于 F，則有： LM 曲線函數(shù)方程式曲線函數(shù)方程式 r = E + FY r = hm + hky LM 曲線函數(shù)方程式曲線函數(shù)方程式 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍1291. LM曲線的由來(lái)、舉例曲線的由來(lái)、舉例舉例：設(shè)：m1 = L1（y）= 0.5 y m2 = L2（r）= 1000 250 r m = 1250m = m1 + m2 L=m 有：1250=0.5y+1000-250r所以，r = 0.002 y 1 或 y=500+500r（高書（1版）P535）r0

58、yLMr = 0.002y 1浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍1302LM曲線的含義曲線的含義（1）LM曲線是一條描述貨幣市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡即L = M時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線。 （2）在貨幣市場(chǎng)上，總產(chǎn)出與利率之間存在著正向變化的關(guān)系，即利率提高時(shí)總產(chǎn)出水平趨于增加，利率降低時(shí)總產(chǎn)出水平趨于減少。（3） 處于LM曲線上的任何點(diǎn)位都表示L = M，即貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示L M，即貨幣市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)宏觀均衡。如果某一點(diǎn)位處于LM 曲線的右邊，表示L M，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)低，從而導(dǎo)致貨幣需求大于貨幣供應(yīng)。如果某一點(diǎn)位處于LM曲線的左邊，表示 L M，即現(xiàn)行的利率水

59、平過(guò)高，從而導(dǎo)致貨幣需求小于貨幣供應(yīng)。 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍131B:Lm r LM B . .A 0 Y 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍132yroM/Pror1r2y1y2r2r1ABL(y1 )L(y2 y1 )LM利用貨幣市場(chǎng)均衡中，不同利率對(duì)應(yīng)的國(guó)民收入利用貨幣市場(chǎng)均衡中，不同利率對(duì)應(yīng)的國(guó)民收入水平進(jìn)行推導(dǎo)水平進(jìn)行推導(dǎo)浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍133m2rom2m1o45om1 = L1(y)m2m2m2m2r1r2AByroyoy1y2y1y2r1r2GH(a)(b)(c)(d)CEDFm2 =L2(r)m1m1m1m1LM m1m=m1+m2浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍134第四節(jié)第四節(jié)

60、 ISLM模型模型4. LM曲線三種情況斜率斜率=0， 曲線水平，曲線水平，凱恩斯凱恩斯(蕭條蕭條)區(qū)域區(qū)域財(cái)政政策有效財(cái)政政策有效hmyhkr斜率斜率 = ， 曲線垂直，曲線垂直，古典區(qū)域古典區(qū)域 貨幣政策有效貨幣政策有效0斜率斜率，曲線右上方傾斜，曲線右上方傾斜，中間區(qū)域中間區(qū)域貨幣政策有效貨幣政策有效hk斜率為：L1函數(shù)比較穩(wěn)定函數(shù)比較穩(wěn)定，LM斜率主要取決于斜率主要取決于L2函數(shù)函數(shù)圖示LM的三種情況的三種情況浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍135yror2r1ABLM凱恩斯凱恩斯(蕭條蕭條)區(qū)域區(qū)域古典區(qū)域古典區(qū)域中間區(qū)域中間區(qū)域4.LM曲線的兩個(gè)特殊區(qū)域浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍1365.

61、5. LM曲線的移動(dòng)曲線的移動(dòng)（1）貨幣投機(jī)需求曲線投機(jī)需求曲線的移動(dòng)，使LM曲線反方向反方向移動(dòng)；（2）貨幣交易需求交易需求曲線曲線的移動(dòng)，使LM曲線同方向同方向移動(dòng)；（3）貨幣供給量供給量的變動(dòng)，使LM曲線同方向同方向移動(dòng) r LM2 LM0 LM1r0 y2 y 0 y1 y 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍137LM曲線的轉(zhuǎn)動(dòng)曲線的轉(zhuǎn)動(dòng)（1）LM曲線斜率的經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感，反之，斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。 （2）決定LM曲線斜率的因素：Y的系數(shù)（k/h），如果h不變，k與LM曲線的斜率成正比，如果k不變，h與LM曲線的斜

62、率成反比。 r M 2 LM 0 LM 1 r0 0 y0 y1 y2 y3 Y r1浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍138第四節(jié)第四節(jié) ISLM模型模型一. 兩市場(chǎng)的相互影響：貨幣市場(chǎng)：產(chǎn)品市場(chǎng)：二.ISLM模型1.曲線及方程：IS與LM相交時(shí)，表示產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡。數(shù)學(xué)模型：2.模型的區(qū)域劃分mr I y y L1(y) L2(r) r I(r)=S(y)m= L1(y) + L2(r)可求得均衡時(shí)的國(guó)民可求得均衡時(shí)的國(guó)民收入和利率收入和利率(y*, r*)浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍139第四節(jié)第四節(jié) ISLM模型模型v二.ISLM模型2.模型的區(qū)域劃分：yyrorELMISI: IS,

63、超額產(chǎn)品供給II: IS, 超額產(chǎn)品需求IV: IS, 超額產(chǎn)品需求I: Lm, 超額貨幣需求III: Lm, 超額貨幣需求IV: Lm, 超額貨幣供給ABrarb浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍140第四節(jié)第四節(jié) ISLM模型模型v二.ISLM模型3.均衡的實(shí)現(xiàn)過(guò)程：oyrELMISI: IS, 超額產(chǎn)品供給II: IS, 超額產(chǎn)品需求IV: IS, 超額產(chǎn)品需求I: Lm, 超額貨幣需求III: Lm, 超額貨幣需求IV: Lm, 超額貨幣供給ABCD浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍141第四節(jié)第四節(jié) ISLM模型模型v三.ISLM模型1.IS曲線的移動(dòng)：影響IS曲線移動(dòng)的因素：C、S、T、M、I、G、X

64、IS曲線的移動(dòng)：由于利率的變化，使投資乘數(shù)的作用受到限制如圖2.LM曲線的移動(dòng)：影響LM曲線移動(dòng)的因素：m、L1、L2LM曲線的移動(dòng)：由于利率的變化，使國(guó)民收入的變化受到限制如圖3.IS和LM曲線的同時(shí)移動(dòng)：同時(shí)左移、同時(shí)右移、一左一右(參見:財(cái)政與貨幣政策)浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍142r2E2E1IS1IS2r1y1LMyror0IS0y0E0AByay2yb浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍143r2E2E1LM1LM2r1AByay2ybE0y1LM 0ror0ISy0y浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍144第五節(jié)第五節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架v一.圖表總結(jié)APC=c / yMPC=c

65、/ y消費(fèi)傾向收 入(y) 消費(fèi)c投資I利 率(r)資本的邊際效率 MEC流動(dòng)偏好L=L1+L2貨幣供給預(yù)期收益R重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格KI=1/(1-MPC)=1/MPS加速原理加速原理c=a+bym=m1+m2交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)niiirRC1)1 (儲(chǔ)蓄Ss=s(y)s=-a+(1-b)y浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳建軍145第五節(jié)第五節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架v二. 公式總結(jié)2. 儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)1. 投資函數(shù)投資函數(shù)3. 均衡條件均衡條件IS 曲線曲線4. 流動(dòng)偏好流動(dòng)偏好5. 貨幣供給貨幣供給6. 均衡條件均衡條件LM曲線曲線均衡的(r，y)ydbdear1bdreay1hmyhkrrkhkmy