《五糧液財(cái)務(wù)報(bào)表分析》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《五糧液財(cái)務(wù)報(bào)表分析（35頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、五糧液財(cái)務(wù)分析報(bào)告,宜賓五糧液股份有限公司,成員：李燕沈怡婷潘暢劉新英胡志揚(yáng),基本情況,股本結(jié)構(gòu),涉足行業(yè)及主要產(chǎn)品,財(cái)務(wù)分析,公司名稱：五糧液集團(tuán)有限公司外文名稱：WuliangyeGroupCo.,Ltd公司法定代表人：王國春公司注冊地址：四川省宜賓市翠屏區(qū)岷江西路150號成立時(shí)間：1997年8月19日經(jīng)營范圍：酒精及飲料酒制造業(yè)公司性質(zhì)：國有獨(dú)資公司口號：開拓創(chuàng)新競爭拼搏奮進(jìn)公司股票上市地：深圳證券交易所股票簡稱：五糧液股票代碼：000858企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號：5100001808900,基本情況,股本結(jié)構(gòu),數(shù)量單位：股,股本情況,環(huán)保、保健、飲料、藥業(yè)、精化、電子、家紡等,進(jìn)出口貿(mào)

2、易、投資咨詢、維修服務(wù)等,涉足行業(yè)及主要產(chǎn)品,償債能力分析,資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）100%債權(quán)人希望負(fù)債比率越低越好，其債權(quán)的保障程度就越高。對所有者而言，最關(guān)心的是投入資本的收益率。只要企業(yè)的總資產(chǎn)收益率高于借款的利息率，舉債越多，即負(fù)債比率越大，所有者的投資收益越大。,流動(dòng)比率,表示企業(yè)每元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證反映了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，因?yàn)樵摫嚷试礁?，不僅反映企業(yè)擁有較多的營運(yùn)資金抵償短期債務(wù)，而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)

3、數(shù)額較大，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)越小。但是，過高的流動(dòng)比率并不均是好現(xiàn)象。,速動(dòng)比率,企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率過低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，速動(dòng)比率過高，企業(yè)在速動(dòng)資產(chǎn)上占用資金過多，會(huì)增加企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本。,長期資產(chǎn)適合率,對于企業(yè)債務(wù)問題，選擇那些沒有債務(wù)，或者短期債務(wù)比長期債務(wù)少的企業(yè)，有很多企業(yè)短期債務(wù)竟然比企業(yè)收益還高，這種企業(yè)屬于典型的舉債經(jīng)營型，過多的債務(wù)問題會(huì)導(dǎo)致企業(yè)困難，或直接導(dǎo)致破產(chǎn)；流動(dòng)，速動(dòng)，現(xiàn)金比率看，流動(dòng)，和速凍比率越高越好，當(dāng)然太高了也并不是一件好事，應(yīng)收賬款回收困難會(huì)導(dǎo)致比例的相應(yīng)增高。上市公司的凈資產(chǎn)收益率越高越好，但有時(shí)候，過高

4、的凈資產(chǎn)收益率也蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)。比如說，個(gè)別上市公司雖然凈資產(chǎn)收益率很高，但負(fù)債率卻超過了80%（一般來說，負(fù)債占總資產(chǎn)比率超過80%，被認(rèn)為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)過高），這個(gè)時(shí)候我們就得小心。這樣的公司雖然盈利能力強(qiáng)，運(yùn)營效率也很高，但這是建立在高負(fù)債基礎(chǔ)上的，一旦市場有什么波動(dòng)，或者銀行抽緊銀根，不僅凈資產(chǎn)收益率會(huì)大幅下降，公司自身也可能會(huì)出現(xiàn)虧損。對上市公司來說,適當(dāng)?shù)呢?fù)債經(jīng)營是非常有利于提高資金使用效率的，能夠提高凈資產(chǎn)收益率。但如果以高負(fù)債為代價(jià)，片面追求高凈資產(chǎn)收益率，雖然一時(shí)看上去風(fēng)光，但風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷。,綜合分析結(jié)果,二、營運(yùn)能力分析,企業(yè)營運(yùn)能力主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。營運(yùn)能力分析的目

5、的是評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，評價(jià)企業(yè)凈資產(chǎn)的利用效益，挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力?？傎Y產(chǎn)營運(yùn)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析固定資產(chǎn)利用效果分析,營運(yùn)能力指標(biāo)分析,總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指一定財(cái)務(wù)期間內(nèi)，企業(yè)全部資產(chǎn)所占資金循環(huán)一次需要的天數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總周轉(zhuǎn)額(銷售凈額)/平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是從周轉(zhuǎn)率的角度評價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率?？傎Y源共享資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，或周轉(zhuǎn)天數(shù)越短（總周轉(zhuǎn)期越短），說明企業(yè)全部資金的周轉(zhuǎn)速度快，進(jìn)而說明企業(yè)的營運(yùn)能力強(qiáng),流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析,流動(dòng)周轉(zhuǎn)率指一定財(cái)務(wù)期間內(nèi)一定數(shù)量的流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值（即流動(dòng)資金）周轉(zhuǎn)次數(shù)或完成一次周轉(zhuǎn)所需要的天數(shù)，這反映的是企業(yè)

6、全部流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值（即全部流動(dòng)資金）的周轉(zhuǎn)速度流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售凈額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個(gè)分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合性指標(biāo)，這一指標(biāo)越高，說明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力越強(qiáng)。,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重0.65=1.01*0.6430.577=0.897*0.6430.63=0.897*0.702流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降0.073，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重上升導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升0.053，最終導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)下降0.02.,存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)一定數(shù)量的存貨所占資金循環(huán)周轉(zhuǎn)次數(shù)或循環(huán)一次所需要的天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨

7、成本/存貨平均余額企業(yè)在一般情況下，存在周轉(zhuǎn)的速度快，即存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)短，說明企業(yè)的銷售效率高，庫存積壓少，營運(yùn)資本中被除數(shù)存貨占用的比得相對較小，這無疑會(huì)提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，營運(yùn)能力越強(qiáng)。,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，又稱收賬比率，是指在一定期間內(nèi)，一定量的應(yīng)收賬款資金循環(huán)周轉(zhuǎn)的次數(shù)或循環(huán)一次所需要的天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷收入凈額（營業(yè)收入）/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是考核應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變現(xiàn)能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，直接反映出企業(yè)收賬速度較快，壞賬出現(xiàn)幾率小。流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性越好，短期償債能力越強(qiáng)。,固定資產(chǎn)利用效果分析,固定資產(chǎn)收入率是指一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)

8、品銷售收入與固定資產(chǎn)平均總值的比率。固定資產(chǎn)收入率=產(chǎn)品銷售凈額（營業(yè)收入）/固定資產(chǎn)平均總值該指標(biāo)意味著每一元的固定資產(chǎn)所產(chǎn)生的收入，指標(biāo)值越高說明固定資產(chǎn)產(chǎn)生的收入越高，營運(yùn)能力越強(qiáng)。,同行業(yè)比較：,盈利分析的目的,進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:1.利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。2.通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題，進(jìn)而采取措施解決問題,提高企業(yè)收益水平。,盈利能力分析,盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的大小是個(gè)相對的概念,即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高,盈利能力越強(qiáng);利潤率越低,盈利能力越差。企業(yè)

9、經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人,還是股東(投資人)都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力,并重視對利潤率及其變動(dòng)趨勢的分析與預(yù)測。,我們對企業(yè)盈利能力的分析將從以下幾方面進(jìn)行:1.與銷售有關(guān)盈利能力分析銷售利潤率和成本費(fèi)用利潤率分析2.與投資有關(guān)的盈利能力分析總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率分析3.上市公司盈利能力分析每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率、股利發(fā)放率分析,一、盈利能力分析,2009和2010年指標(biāo)比較：,一.銷售利潤率,銷售利潤率(RateofReturnonSale)是企業(yè)利潤總額與企業(yè)銷售收入凈額達(dá)比率。它反映企業(yè)銷售收入中,職工為社會(huì)勞動(dòng)新創(chuàng)價(jià)值所占的份額。

10、其計(jì)算公式為:銷售利潤率=利潤總額/銷售收入凈額100%該項(xiàng)比率越高,表明企業(yè)為社會(huì)新創(chuàng)價(jià)值越多,貢獻(xiàn)越大,也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時(shí),為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤,實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。,二：成本費(fèi)用利潤率,成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)。計(jì)算公式為：成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總100%該比率越高,表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高、這是一個(gè)能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。,三、總資產(chǎn)利潤率,總資產(chǎn)利潤率(RateofReturnonTotalAssets)是企業(yè)

11、利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率,即過去所說的資金利潤率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo),也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為:總資產(chǎn)利潤率利潤總量/資產(chǎn)平均總額100%資產(chǎn)平均總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。此項(xiàng)比率越高,表明資產(chǎn)利用的效益越好,整個(gè)企業(yè)獲利能力越強(qiáng),經(jīng)營管理水平越高。,四、凈資產(chǎn)收益率,凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的最核心指標(biāo)公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利率/平均凈資產(chǎn)100%凈資產(chǎn)收益率既可以直接反映資本的增值能力，又影響著企業(yè)股東價(jià)值的大小。該指標(biāo)越高，反映企業(yè)盈利能力越好。,五、每股收益,每股股利(DividendsPerS

12、hare,縮寫DPS)是企業(yè)股利總額與流通股數(shù)的比率。股利總額是用于對普通股分配現(xiàn)金股利的總額,流通股數(shù)是企業(yè)發(fā)行在外的普通股股份平均數(shù).計(jì)算公式如下:每股利潤=股利總額/流通股數(shù)每股股利是反映股份公司每一普通股獲得股利多少的一個(gè)指標(biāo)。每股股利的高低,一方面取決于企業(yè)獲利能力的強(qiáng)弱,同時(shí),還受企業(yè)股利發(fā)放政策與利潤分配需要的影響。如果企業(yè)為擴(kuò)大再生產(chǎn),增強(qiáng)企業(yè)的后勁而多留,則每股股利就少,反之,則多。,六、普通股權(quán)益報(bào)酬率,股東權(quán)益收益率是凈利與普通股東權(quán)益的百分比。其計(jì)算公式為：股東權(quán)益收益率=（凈利潤/平均股東權(quán)益）*100該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，即反映股東投入的資金能產(chǎn)生多少利潤。

13、指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。,七、股利發(fā)放率,股利發(fā)放率是普通股股利與每股收益的比值，反映普通股股東從每股的全部獲利中分到多少。其計(jì)算公式是：股利發(fā)放率=每股股利/每股收益100%此指標(biāo)反映企業(yè)的股利政策，其高低根據(jù)企業(yè)對資金的需要量的具體情況而定，沒有一個(gè)固定的衡量標(biāo)準(zhǔn)。,杜邦財(cái)務(wù)分析體系,凈資產(chǎn)收益率,總資產(chǎn)凈利率,權(quán)益乘數(shù),銷售凈利潤率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,資產(chǎn)總額,負(fù)債總額,凈收益,銷售收入,銷售收入,資產(chǎn)總額,毛利率,凈利率,實(shí)際稅率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款周天數(shù),存貨周轉(zhuǎn)天數(shù),負(fù)債比率,流動(dòng)比率,速動(dòng)比率,11:26.63%12:31.89%,11:19.51%

14、12:25.15%,11:1.5712:1.44,11:31.42%12:38.00%,11:0.621%12:0.662%,11:369億12:452億,11:135億12:137億,11:63.90億12:103億,11:204億12:272億,11:58.25%12:63.16%,11:36.47%12:30.34%,11:2.22%12:2.78%,11:1.80%12:2.29%,11:1.0412:1.46,11:274.3912:262.39,11:30.26%12:36.52%,11:24.77%12:24.77%,X,X,/,/,杜邦財(cái)務(wù)分析結(jié)果,五糧液公司走多品牌同質(zhì)化的道

15、路：a.品牌的推廣增加費(fèi)用，降低利潤率；b.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高：不同檔次的白酒覆蓋面較廣，量價(jià)雙輪驅(qū)動(dòng)帶動(dòng)銷售額增長，但國家頒布的一些條款對中低檔酒有一定影響。五糧液的凈利潤較低是因?yàn)槠髽I(yè)的總成本較高，而總成本較高的主要原因是營業(yè)成本和銷售費(fèi)用高，結(jié)合五糧液的發(fā)展戰(zhàn)略可以發(fā)現(xiàn)，五糧液公司生產(chǎn)了大量的毛利率很低的低價(jià)位白酒，產(chǎn)銷量大但利潤低，所以我認(rèn)為應(yīng)該調(diào)整企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。五糧液的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍微偏低，主要原因是企業(yè)資產(chǎn)占用資金較多，而且流動(dòng)性強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)相對較少，變現(xiàn)能力差的固定資產(chǎn)所占比重較大。五糧液公司同樣可以通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少固定資產(chǎn)的需求量，降低固定資產(chǎn)占用資金數(shù)。,ThankYou!,